华域汽车(600741)2024年第三季度财报解读

华域汽车发布2024 年三季度报告。2024Q1-3 公司实现营收1194.9 亿元，同比-2%；实现归母净利润44.7 亿元，同比-6%。其中2024Q3 实现营收422.0 亿元，同比-5%，环比+5%；实现归母净利润16.1 亿元，同比-15%，环比+1%。公司24Q3 毛利率为12.3%，同比+0.01pct，环比+0.6pct，净利率为4.3%，同比-0.4pct，环比-0.4pct。

根据上市公司公告及Wind，三季度上汽集团及旗下的上汽大众、上汽通用产量分别为81.2/26.1/5.1 万台，环比-16%/-3%/-52%，华域汽车营收明显跑赢下游。根据华域汽车2024 年半年度财务分析报告，公司上半年合并业外销售比例为62.8%（其中海外比例为22.7% ）， 其中特斯拉/ 赛力斯/ 比亚迪/ 吉利占比达到6.5%/4.7%/4.7%/2.2% ， 业内的上汽大众/ 上汽通用系占比为19.5%/6.8%。而三季度特斯拉/赛力斯/比亚迪/吉利产量环比增速为14%/12%/10%/15%。

根据公司三季度财务分析报告，内外饰件、功能件两个板块24Q1-3 分别贡献27.1 和16.6 亿利润，分别占净利润的60.6%和37.1%。

现金流优秀，Capex 需求不多。根据华域汽车三季度财务分析报告，按汇总口径公司1-9 月实际投资24.8 亿，仅占年度投资计划的50%，整体Capex 需求不大。在新增投资中，内外饰件是公司利润的主要来源，底盘、电动系统、轻量化和智能与互联板块主要属于功能件，为公司的另一大主要利润来源板块。