中国国航(601111)2024年第三季度财报解读

事件：中国国航公告三季度业绩，Q3 实现收入486.3 亿元，同比增长6.0%；Q3 归母净利润41.44 亿元，同比下降2.3%，业绩超预期；Q3 扣非归母净利润38.73 亿元，同比下降4.7%；前三季度实现营业收入1281.5 亿元，同比增长21.5%；前三季度完成归母净利润13.62 亿元，同比增长72.1%；前三季度扣非归母净利润4.33 亿元，同比增长149.6%。

运营数据：2024Q3 为航空市场旺季，出行需求旺盛，中国国际航空经营数据持续提升。

根据公司公告，公司Q3 整体ASK 同比19 年+30.17%，整体RPK 同比19 年+28.35%，客座率同比19 年-1.17 pct。国内：公司运量增长高于运力，国内客座率进一步恢复。

2024Q3 国内ASK 恢复至2019 年同期的157%，同比23 年-0.24%；国内RPK 恢复至19 年同期的154.4%，同比23 年+8.12%；国内客座率与19 年相比-1.3 pct，同比23 年+6.4 pct；国内客运量恢复至19 年同期的150.84%，同比23 年+8.63%。国际：2024Q3海外航线供需恢复大幅提升。公司国际ASK 恢复至19 年同期的92.02%，同比23 年+166%；国际RPK 恢复至19 年同期的89.29%，同比23 年+177.08%；国际客座率达到77.9%，与19 年相比-2.4pct，同比23 年+4.8pct；国际客运量恢复至19 年同期的104.24%，同比23 年+90.25%。

机队规模：根据公司公告，截止2024 年三季度，中国国航总机队规模达到924 架，同比19 年同期增加36%（受合并山东航空影响），同比23 年同期增加2.8%。

财务数据：收入—— 根据公司公告，中国国航24Q3 营业收入486.3 亿元，同比23 年+6.03%，前三季度共实现收入1281.5 亿元，同比23 年+21%；以营业收入/RPK 估算公司Q3 客公里收益为0.62 元，同比19 年+0.33%，同比23 年-12.18%，票价下降幅度较大。成本——根据公司公告，中国国航24Q3 营业成本422.77 亿元，单位成本为0.44 元，同比19 年+14.15%%，同比23 年-1.47%。前三季度单位成本为0.45 元，同比19 年+15%，同比23 年-2%。 利润——根据公司公告，中国国航24Q3 实现归母净利润41.44 亿元，同比下降2.3%，前三季度归属于上市公司股东的净利润13.62 亿元，同比增长72.1%。

汇兑损益——2024 年三季度人民币兑美元升值1.7%，公司获得一定汇兑收益，Q3 财务费用同比23 年同期-33.15%。