中国铝业股票大跌7.21%行情分析-2024.7.17

从今天日K线图形态分析，当前股价位于回调区间，今日股价放量大跌7.21%，全天维持净卖出，日K线图形态破位的概率较高，主要交易策略是逢高卖出，如果股价有效跌破7元，股价进入技术性熊市，预计股价波动区间为7元-8.7元，支撑位7元，压力位8.7元。

最近股价表现5日涨跌幅，10日涨跌幅，20日涨跌幅，120日涨跌幅，250日涨跌幅，分别是：

-2.91%

-4.30%

-3.93%

33.21%

30.74%

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股票性质：投机级。

股价波动区间点评：本轮上涨行情结束的概率较高，最近股价下跌是利好兑现之后的资金抢跑所致，当前的利润水平是很难维持下去的，维持已经行情炒作结束的预期。

盈利操作方法参考：股价进入下跌区间后盈利非常困难，耐心等待右侧交易机会，不可抄底。

透过K线图分析，股价波动区间为7元-8.7元，支撑位7元，压力位8.7元。（需要注意的是：此值会根据股价波动情况略作调整）

说明：短线，中线，长线波动区间为了方便分析，通常我以股价脱离区间为准，短线波动区间通常为6-10%，中线波动区间为10%-20%，长线波动区间为20%以上，日期短线约3周内，中线3-8周，长线8周以上。

最近一年股价有效波动区间为4.9元-8.77元，当前股价处于最近一年有效波动区间的上轨附近，中线交易策略维持逢高卖出。

预计中线股价表现跑赢大盘指数，跑赢行业指数的预测。

从市场持仓组合竞争力分析，当前股价估值水平竞争力中性，此股对大盘指数影响力中性。

当前行情主要驱动因素：大盘指数，铝指数 业绩基本面 。

当前中长线持仓主要风险因素：大盘指数下跌 有色金属指数下跌 > 业绩基本面下跌。

持仓参考：0%。

基本股东户数的持仓分析：散户，机构，游资 ，持仓筹码集中度低。

从财务报表基本面分析

2024年Q1营收489.56亿元，同比-26.14%，净利润23.01亿元，同比+23.01%，扣非后净利润21.83亿元，同比+35.61%，EPS 0.13元，毛利率15.34%，同比+68.20%，净利率8.27%，同比+88.81%，研发费用5.74亿元，同比+24.86%，合同负债19.72亿元，上期末16.81亿元，在建工程51.70亿元，上期末45.20亿元，存货265.05亿元，上期末228.47亿元，资产负债率51.61%，上期末53.30%，经营现金流净额35.78亿元，同比-9.46%。公司主要产品氧化铝和电解铝产量同比增长2.9%和16.3%，同时氧化铝/电解铝市场价格同比增长14.2%和3.2%，同比利润显著改善的主要原因。

估值水平评价：高

业绩分析：上升期

行业是否有周期性：是

护城河：无

基于2024年一季度财务报表基本面估值分析，当前股价7.34元对应市盈率(PE)TTM 17.64倍，业绩处于上升周期，最近三年历史市盈率(PE)均值为22.8倍。

中国铝业（601600）发布半年度业绩预告，公司预计2024年1-6月业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为65.00亿至73.00亿，净利润同比增长90.00%至114.00%，预计基本每股收益为0.379至0.426元。

公司基于以下原因作出上述预测：2024年上半年，公司秉持极致经营理念，通过把握市场机遇、提升运营效率、紧抓成本管控等措施，主要产品实现高产稳产优产，经营业绩同比大幅增加。

2024年一季度数据解读：

24Q1 业绩环比改善的主因是：1.管理费用环比减4.96 亿元。2.资产减值环比减5.76 亿元。

电解铝外销量增长以及氧化铝/电解铝价格及产品利润的同比提升是利润强劲增长的主要因素。氧化铝和电解铝产量同比增长2.9%和16.3%，同时氧化铝/电解铝市场价格同比增长14.2%和3.2%，公司作为全球最大的氧化铝生产企业也受益于1Q24 氧化铝价格超预期的上涨。据SMM 统计，1Q24 电解铝行业单吨利润约为2,200 元/吨，显著高于去年同期的1,070 元/吨。同时氧化铝价格的大幅上涨也将带动氧化铝产品的利润扩张。

们认为全球电解铝价格中期将趋势上行，虽然铝价3 月份以来的大幅上涨使得短期进一步上行空间或有限。供给端国内看，云南已经复产约50 万吨电解铝且我们预计目前仍然停产的约60 万吨电解铝将随着丰水季的到来而全面复产。

中国铝业目前推进的三个提质增效项目：华昇二期200 万吨氧化铝，华云三期42 万吨电解铝以及中铝青海上大压小50 万吨电解铝项目将进一步优化公司的资产结构并提升公司中长期成本竞争力。华昇一期200 万吨氧化铝项目2022/23 年净利润分别达到12.6/9.4 亿元，在较弱的氧化铝市场环境下仍然取得了较高的单吨利润，显示了公司两海战略的成功布局。而华云三期和中铝青海上大压小项目将使用更多的绿电且采用更高等级的电解槽，我们认为这将有利于公司在铝价上行周期中获得更丰厚的利润。

股票代码：601600.SH 2600.HK ACH

英文名称：Aluminum Corporation Of China Limited

公司名称：中国铝业股份有限公司

最终控制人：国务院国有资产监督管理委员会 (持有中国铝业股份有限公司股份比例：29.67%）

审计机构：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）

办公地址：北京市海淀区西直门北大街62号

中国铝业氧化铝、电解铝、精细氧化铝、高纯铝、铝用阳极及金属镓的产能均居全球第一。主要业务包括铝土矿、煤炭等资源的勘探开采，氧化铝、原铝、铝合金及炭素产品的生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电等。