长江电力(600900)：2024年三季度来水偏丰电量延续稳增

长江电力(600900)：2024 年三季度公司梯级电站来水持续好转，2024年前三季度，乌东德水库来水总量约888.52 亿立方米，较上年同期偏丰12.56%；三峡水库来水总量约3131.10 亿立方米，较上年同期偏丰20.26%，与上半年两座水库分别同比偏丰11.40%和19.67%相比，三季度来水进一步高增。得益于此，公司前三季度水电完成发电量2358.14 亿千瓦时，同比增长15.97%；其中三季度完成发电量1151.96 亿千瓦时，同比增长15.05%，与其他部分水电公司三季度电量增速出现下滑相比，公司大水电彰显出十足的韧性。而且值得关注的是，公司六座巨型电站中，上游电站电量增速要高于下游， 三季度乌东德/ 白鹤滩/ 溪洛渡/ 向家坝电站发电量同比增速分别为15.13%/15.46%/23.49%/18.63%，下游三峡和葛洲坝电站发电量仅同比增长12.39%及同比下降7.25%，而上游电站电价高于下游，因此预计公司三季度水电业务营收增速或将高于电量增速，从而对公司经营业绩产生积极影响。此外，考虑到公司参股水电公司经营业绩的修复，预计公司三季度归母净利润将延续快速增长。