亿纬锂能(300014)2024年第三季度财报解读

10 月24 日，亿纬锂能公司发布三季报。1-3Q24 公司收入340.5 亿元，同比-4.2%，归母净利润31.9 亿元，同比-6.9%，扣非归母净利润25亿元，同比+16%；单Q3，公司收入123.9 亿元，同比-1.3%，环比+0.4%，归母净利润10.5 亿元，同比-17.4%，环比-1.9%，扣非归母净利润10.0 亿元，同比+11.4%，环比+25.5%。扣非归母净利润超预期。

经营分析

1、Q3 毛利率显著改善。1-3Q24 公司毛利率17.4%，同比+0.6pct，四费率11.0%，同比+1.9pct，减值0.4 亿元，同比-3.5 亿元，其他收益10.2 亿元，同比-4.9 亿元，扣非归母净利率7.3%，同比+1.3pct；单Q3 公司毛利率19.0%，环比+3.45pct，主因稼动率提升和原材料成本下降，四费率10.5%，环比+0.7pct，主因财务费率提升（主要受会对损益影响），减值环比-0.7 亿元，投资收益环比-0.8 亿元，其他收益环比-2.5 亿元，扣非归母净利率8.1%，环比+1.6pct。

2、储能盈利超预期：Q3 动力/储能电池分别出货7.2/14.8GWh，环比+1%/+6%，动力接近盈亏平衡，储能净利率超10%，较H1 显著提升，主因稼动率提升和原材料成本下降，消费电池净利率预计平稳，盈利规模环比小幅提升。

3、后续展望：①储能：仍保持满产满销，12 月储能60 工厂一期投产，预计25 年新增20GWh 产能（合计共70GWh），另有外协工厂补充产能，628Ah 电芯、Mr.Giant 系统预计年底进入交付，客户需求从电芯向直流侧系统延伸；②动力：Q4 伴随配套新车型放量，动力电池销量预计提升，明年Q2-Q3 有望实现动力电池满产；③消费电池：当前月出货超1 亿支，满产满销，马来工厂小圆柱产能预计25Q2 逐步投产，工具进入上行周期，预计维持高景气。

根据InfoLink数据，2024 年上半年，公司储能电芯出货量全球排名第二。公司王牌产品Mr.Big 、Mr.Giant 相继获取国内外系列认证，客户端、项目端验证有序开展。

截至第三季度末，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，亿纬锂能商用车电池国内市场份额为13.09%，排名第二。公司消费类小圆柱电池单月产销量突破1 亿只。成都工厂现已投产，马来西亚工厂建设顺利，后续有望贡献增量。 全球化方面，公司CLS 模式落地项目ACT 公司在美国密西西比州动工，海外增量可期。