华能国际股票行情分析-2024.7.11

最近股价表现5日涨跌幅，10日涨跌幅，20日涨跌幅，120日涨跌幅，250日涨跌幅，分别是：

从今天日K线图形态分析，股价位于高位区间震荡，震荡结束之后会重新选择波动方向，当前股价走势非常独立，无明显的趋势性指引，我认为股价向上突破的概率非常高，一旦结束区间震荡，上涨空间约为20%-30%之间，此股重点关注经营现金流和负债率变化，风险来源于动力煤价格大幅上升和入网电价下降，电力需求的预期一直都是向上走的，作为头部企业受益明显，主要是炒作需求预期，预计短线股价波动区间8.5元-10.0元，短线支撑位8.5元，压力位10.0元。

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股价波动区间点评：维持高位震荡，业绩预期向好，电力需求是一直稳定向上的预期，同时光伏和风电行业的产品下跌为公司布局新能源提供更好的成本区间。

盈利操作方法参考：逢低买入维持中线持有，盈利空间约20%-30%。

当前股价位置8.97元最佳交易策略，短线交易和中线交易重合，短线交易可在短线区间内高抛低吸，可不预设止损价，参考买入价8.9元，目标价10.0元，中线交易逢低买入，参考买入价8.8元-9.0元，长线目标价12元，限仓5%，股价维持慢牛行情，主要受益于动力煤价格走软和电力需求上升预期。

华能国际(600011)日K线图-2024.7.11

透过K线图分析，短线股价波动区间8.5元-10.0元，中线股价波动区间为8.4元-10.2元，长线股价波动区间7.0元-12.0元。短线支撑位8.5元，压力位10.0元，中线支撑位8.4元，压力位10.2元，长线支撑位7.0元，压力位12.0元。（需要注意的是：此值会根据股价波动情况略作调整）

说明：短线，中线，长线波动区间为了方便分析，通常我以股价脱离区间为准，短线波动区间通常为6-12%，中线波动区间为12%-18%，长线波动区间为20%以上，日期短线约3周内，中线3-8周，长线8周以上。

最近一年股价有效波动区间为6.9元-10.22元，当前股价处于最近一年有效波动区间的上轨附近，中线交易策略预设止损价逢低买入持有待涨，参考止损价8.5元，目标价10.2元。

预计中线股价表现跑赢大盘指数，跑赢行业指数的预测。

从市场持仓组合竞争力分析，当前股价估值水平竞争力中性，此股对大盘指数影响力较低。

行情主要驱动因素：电力指数，业绩基本面 。

持仓参考：5%。

基本股东户数的持仓分析：散户，机构，游资 ，持仓筹码集中度上升，中线股价再次向上突破的概率较高，主要行情由机构中长线资金推动。

从财务报表基本面分析

2024年Q1净利润45.96亿元，同比上升104.25%，扣非后净亏损43.77亿元，同比上升117.98%，EPS 0.25元，营收653.67亿元，同比上升0.15%。业绩大增主要受益于动力煤价格同比下降约23%左右，火电利润大幅改善，2024Q1 燃煤板块实现利润总额28.25 亿元，同比增长4151.44%；燃机板块实现利润总额5.36 亿元，同比增长64.34%；风电板块实现利润总额24.14 亿元，同比增长25.41%；光伏板块实现利润总额3.7 亿元，同比增长6.99%。

基于2024年Q1季报财务报表基本面估值分析，当前股价8.97元对应市盈率TTM 13.05倍，当前股价8.97元对应市销率(P/S ratio) 0.55倍，最近三年历史市销率(P/S ratio)均值为0.54倍，对于此股，市盈率不是参考重点，重点关注经营现金流，2024Q1经营现金流净额121.43亿元，同比暴增97.81%，净利润极低主要是资产折旧，减值以及资本支出，除非动力煤超预期下跌。

2024年第一季度财报解读：

2024 年一季报，2024Q1 公司实现营业收入653.67 亿元，同比增长0.15%；实现归母净利润45.96 亿元，同比增长104.25%。

2024Q1 受益于发电量同比增长，公司实现营业收入微增0.15%；受益于煤价大幅同比下行+发电量同比增长，归母净利润同比增长104.25%。截至2024 年3 月31 日，秦皇岛港5500 动力煤平仓价实现827 元/吨，同比-23.07%，成本端大幅下降。

分部利润看：2024Q1 燃煤板块贡献最大利润弹性。2024Q1 燃煤板块实现利润总额28.25 亿元，同比增长4151.44%；燃机板块实现利润总额5.36 亿元，同比增长64.34%；风电板块实现利润总额24.14 亿元，同比增长25.41%；光伏板块实现利润总额3.7 亿元，同比增长6.99%。

2024Q1 公司实现上网电量同比+5.63%、上网电价-3.99%：2024Q1 公司完成上网电量1130.36 亿千瓦时，同比增长5.63%；实现上网电价497.97 元/兆瓦时，同比-3.99%；实现市场化交易电量比例86.6%，同比降低0.16pct。分电源品种来看，公司煤机实现上网电量922.67 亿度，同比增长3.05%；燃机实现上网电量71.54 亿度，同比-1.73%；风电实现上网电量100.28 亿度，同比增长24.08%；光伏实现上网电量32.22 亿度，同比增长73.73%。

股票代码：600011.SH

公司名称：华能国际电力股份有限公司

英文名称：Huaneng Power International,Inc.

最终控制人：国务院国有资产监督管理委员会 (持有华能国际电力股份有限公司股份比例：45.20%）

审计机构：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

办公地址：北京市西城区复兴门内大街6号华能大厦

华能国际电力股份有限公司的主要业务是利用现代化的技术和设备，利用国内外资金，在国内外开发、建设和运营大型燃煤、燃气发电厂、新能源发电项目及配套港口、航运、增量配电网等设施，为社会提供电力、热力及综合能源服务。公司主要产品为电力及热力、港口服务、运输服务等。公司是中国最大的上市发电公司之一。