中国神华股票行情分析-2024.7.10

最近股价表现5日涨跌幅，10日涨跌幅，20日涨跌幅，120日涨跌幅，250日涨跌幅，分别是：

从今天日K线图形态分析，当前股价位于上涨趋势中，今日的放量大跌是否会形成下跌趋势，需要进一步观察，预计短线股价波动区间40元-45元，短线支撑位40元，压力位45元。

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股票性质：投资

股价波动区间点评：本轮上涨行情是由资金的抱团所推动的，煤炭价格已经跌了整整一年，Q2继续加速下跌，股价反而逆势走高，估值水平达到惊人的14倍，现在的状态是要么一起开心，要么一起死，唯一的风险是资金抢跑。

盈利操作方法参考：当前股价已经严重透支估值空间，中长期盈利空间较低。

当前股价位置41.71元最佳交易策略，短线交易和中线交易重合，短线股价回撤风险较高，即使上方有获利空间，也必须预设止盈价维持中线持有，短线交易无安全边际，空仓观望，需要注意的是，此股行情是由市场避险需求推动的，主要用于净值管理，当前已经不适合中长线持有，中线逢高止盈为主，或者预设止盈价40元持有。

中国神华(601088)日K线图-2024.7.10

透过K线图分析，短线股价波动区间40元-45元，中线股价波动区间为38元-48元，长线股价波动区间32元-48元，40元以上主要由市场避险需求推动。短线支撑位40元，压力位48元，中线支撑位38元，压力位48元，长线支撑位32元，压力位48元。（需要注意的是：此值会根据股价波动情况略作调整）

说明：短线，中线，长线波动区间为了方便分析，通常我以股价脱离区间为准，短线波动区间通常为6-12%，中线波动区间为12%-18%，长线波动区间为20%以上，日期短线约3周内，中线3-8周，长线8周以上。

预计中线股价表现跑赢大盘指数，跑赢行业指数的预测。需要说明的是，此股并不是散户喜欢的，机构配置较高，导致低成交量。

最近一年股价有效波动区间为24.74元-43.76元，当前股价处于最近一年有效波动区间的上轨附近，中线交易策略逢高卖出或者预设止盈价40元持有。

从市场持仓组合竞争力分析，当前股价估值水平竞争力中性，此股对大盘指数影响力中性。

行情主要驱动因素：市场避险需求， 煤炭指数。

持仓建议：低配

基本股东户数的持仓分析：散户，机构，游资 ，持仓筹码集中度高，行情主要由机构避险需求推动。

是否具备抄底博大盘指数反弹行情：否

从财务报表基本面分析

2024年Q1营收876.47亿元，同比+0.70%，净利润158.84亿元，同比-14.66%，扣非后净利润164.60亿元，同比-11.17%，EPS 0.79元，毛利率33.67%，同比-7.93%，净利率21.24%，同比-13.06%，合同负债69.12亿元，上期末72.08亿元，在建工程206.08亿元，上期末204.74亿元，存货135.16亿元，上期末128.46亿元，资产负债率23.57%，上期末24.08%，经营现金流净额285.53亿元，同比-2.23%。

估值水平评价：高

业绩分析：下降期

行业是否有周期性：否

护城河：窄

基于2024年一季度财务报表基本面估值分析，当前股价41.71元对应的市盈率(PE)为14.5倍，最近三年历史市盈率(PE)均值为10.1倍，当前股价41.71元对应市销率(P/S ratio) 2.41倍，最近三年历史市销率(P/S ratio)均值为1.75倍，估值高于最近三年区间上轨。

2024年一季度数据解读：

市场煤价下行拖累吨煤售价，电力业务量增本减煤炭业务量升价减：2024 年一季度公司实现商品煤产量81.3 百万吨，同比+1.5%；煤炭销售量117.1 百万吨，同比+8.8%；自产煤销量80.3 百万吨，同比+1.1%。

价格方面，2024 年一季度综合均价为573 元/吨，相较于2023 年同期综合均价下降7.7%，主因煤价下滑，2024 年一季度秦皇岛港5500K 动力末煤平仓价均价为902 元/吨，同比-20%，公司煤炭业务毛利率下滑4.8 个百分点至28.9%。2024年一季度公司自产煤吨煤成本为190.6 元/吨，同比+12.5%，其中人工成本同比+106.3%至59 元/吨，主要原因是2023 年同期基数较低及本期计提人工成本的影响，此外原材料、燃料及动力、修理费、折旧及摊销、其他成本分别为27.7/8.5/18.5/76.9 元/吨，同比-8.3%/-2.3%/-2.6%/-7.2%。煤炭业务贡献毛利200.3亿元，同比-13.8%。电力业务量增本减：2024 年一季度公司发/售电量分别为553.5/521.6 亿千瓦时，同比+7.0%/+7.0%，报告期内公司发电装机容量继续提升167 兆瓦至44801 兆瓦。电力板块2024 年一季度贡献毛利40.7 亿元，同比+10.4%，毛利率则提升0.8 个百分点至16.9%，盈利改善主要得益于售电成本下滑，2024年一季度公司售电成本为364.8 元/兆瓦时，同比-3%。

产能释放方面  2024年2 月4 日，新街一井、二井采矿权许可证获批复，集团自产注入方面，已完成杭锦能源和大雁矿业现场尽调工作。发电业务方面，广西北海二期项目（2×1000MW）、广东清远电厂二期扩建工程（2×1000MW）、江西九江电厂二期扩建工程（2× 1000MW）和广东惠州热电二期燃气热电项目（2×400MW）已开工建设，合计共6800MW。运输业务方面，神朔铁路扩能工程、黄万铁路电气化改造项目有序推进；黄骅港7 万吨级船舶双向通航成功。煤　　化工方面，包头煤制烯烃升级示范项目顺利开工，预计产能75 万吨/年。

股票代码：601088.SH

公司名称：中国神华能源股份有限公司

英文名称：China Shenhua Energy Company Limited

审计机构：毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）

办公地址：北京市东城区安定门西滨河路22号

中国神华能源股份有限公司成立于2004年11月8日。主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。主要产品及服务为商品煤、煤炭、聚乙烯、聚丙烯、运输、发电。