微软准备迎接增长，尽管面临短期压力、人工智能挑战，摩根士丹利表示

摩根士丹利表示，由于投资者担心毛利率、资本支出、人工智能赚钱以及微软与OpenAI的关系，微软（MSFT）面临负面投资者情绪。

但分析师表示，尽管人工智能制造行业存在短期供应约束，微软交付稳定的核心Azure消耗能力使其在即将到来的季度内处于积极状态，有望表现优异。

摩根士丹利表示，“我们预计F1Q的表现将略有上升，但我们认为股票表现更好的杠杆在于投资者对F2H Azure加速的更大信心。”

该公司表示，由于Microsoft 365 Copilot的财务可见度有限，以及市场竞争压力，投资者已经降低了对其的期望。然而，它显示出采用的积极迹象，被视为用户平均营业收入扩张的潜在多年驱动力。

摩根士丹利预计该公司的资本支出将继续保持较高水平，因为它们与Azure人工智能服务未来增长的步调一致，并且支出的潜在波动可能“给股票带来一些波动。”

摩根士丹利补充说，对人工智能的增加投资以及与OpenAI相关的损失将对短期收入产生影响，但公司的开支纪律可以减轻运营利润的影响。

根据预览，微软相对于其大型软件同行的估值折扣是不合理的，考虑到该公司在GenAI领域的领先地位、适应性业务模式以及利润和估计修订的上行潜力。

摩根士丹利重申对微软股票的outperform评级，并将目标价定在506美元。