花旗：予海螺水泥“买入”评级 目标价67.8港元
海螺水泥交易策略：2021.9.6从技术图形上看，全天保持高位运行，多方控盘明显，盘中一度冲破46元，最高价46.3元,尾盘收于45.7元，多头信心较强，可以理解为明日的上冲留下空间。重点关注45元的支撑情况，46元，47元等整数位的突破情况，近期走势较强，机构资金低吸完成。已经进入多头行情，底部形成的技术性回踩已经完成，成功突破60日均线，前几日我判断水泥板块有进一步走强的预期，在连续调整之后迎来反弹机会，但是上方套牢盘巨大，股价要进一步上升，必须有成交量的配合，主动买盘提升市场人气。从基本面来看，27日半年报显示因为煤炭价格大幅上涨导致净利润下降6.95%，总体营业收入和产能继续保持增长，在建工程同比增长21%至56.6亿元，重点关注成本端上升对于利润的影响，目前估值已经充分消化利空因素，长期持有价值显现。
海螺水泥日K线，2021.9.6
高位买盘积极，多头积极
2021-09-6 花旗发布研究报告称，予海螺水泥(00914)“买入”评级，目标价67.8港元，看好公司主要由于三个短期因素，包括憧憬新主席上任为下半年盈利表现带来新气象、潜在股权激励计划，以及上半年公司预告将在十四五期间在新能源领域投资200亿元人民币。
报告中称，上半年水泥行业表现相对疲弱，上月初再将该板块重新列入首选名单，相信下半年可继续跑赢大市，认为现时为投资者买入好时机。
海螺水泥8月27日发布公告称：本集团按中国会计准则编制的营业收入为804.33 亿元，较上年同期增长8.68%；归属于上市公司股东的净利润为149.51 亿元，较上年同期下降6.96%；每股盈利2.82 元，较上年同期下降0.21 元/股。按国际财务报告准则编制的营业收入为804.33亿元，较上年同期增长8.68%；归属于上市公司股东的净利润为149.68 亿元，较上年同期下降6.95%；每股盈利2.82 元，较上年同期下降0.22 元/股。
稳步推进国内外项目建设：湖南省云峰水泥有限公司一条熟料生产线及两台水泥磨建成投产，海门、赣州等粉磨站项目开工建设，成功签约铜陵、池州等骨料项目。海外发展方面，已投产项目整体运营质量持续改善，乌兹别克斯坦卡尔希项目进入设备安装阶段，其它在建及拟建项目有序推进。
报告期内产能情况：本集团新增熟料产能180 万吨，水泥产能270 万吨。截至报告期末，本集团熟料产能2.64 亿吨，水泥产能3.72 亿吨，骨料产能5,830 万吨，商品混凝土420 万立方米。
水泥和熟料合计净销量为2.08 亿吨，同比增长11.49%；实现主营业务收入694.32 亿元，同比增长11.12%；营业成本474.79 亿元，同比上升18.50%；产品综合毛利率为31.62%，较上年同期下降4.26 个百分点。
水泥熟料自产品销量为1.54 亿吨，同比增长9.43%；自产品销售收入513.53 亿元，同比增长8.98%；自产品销售成本294.35 亿元，同比上升18.97%；自产品综合毛利率为42.68%，较上年同期下降4.82 个百分点。
实现水泥熟料贸易业务销量0.54 亿吨，同比增长17.76%；贸易业务收入180.80 亿元，同比增长17.71%；贸易业务成本180.44 亿元，同比上升17.73%。
42.5 级水泥毛利率、32.5 级水泥毛利率、熟料毛利率分别同比下降4.33 个百分点、2.97 个百分点、4.30 个百分点；其中本集团自产品42.5 级水泥毛利率、32.5 级水泥毛利率、熟料毛利率同比分别下降4.47 个百分点、3.34 个百分点、8.68 个百分点。骨料及石子综合毛利率为64.62%，同比下降6.17 个百分点；商品混凝土综合毛利率20.08%，同比上升3.33 个百分点。
2021 年1-6 月水泥熟料综合成本及同比变动
股票代码：600585.SH 00914.HK
公司网址：www.conch.cn
员工人数：46312
英文名称：Anhui Conch Cement Company Limited
中国审计师： 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）
产品名称：42.5级水泥 、32.5级水泥 、熟料 、骨料及石子 、商品混凝土 、建材。
最近4年主要财务数据
安徽海螺水泥股份有限公司的主营业务是水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售。水泥品种主要包括 42.5 级水泥、32.5R 级水泥及 52.5 级水泥，产品广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目，以及城市房地产、水泥制品和农村市场等。公司在华东、华南地区拥有丰富的优质石灰石矿山资源,生产全部采用新型干法旋窑工艺技术,生产的”海螺”牌高等级水泥和商品熟料为公司的主导产品。”CONCH”商标被国家商标局认定为驰名商标,”海螺”牌水泥被国家质量监督检验检疫总局批准为免检产品。
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