瑞银上调耐克(NKE)目标价至82美元 维持「中性」评级

瑞银发表报告指出，当市场开始看到Nike(NKE.US)恢复健康增长路径及可持续的收入与每股盈利增长时，才是买入Nike的时机。然而，Nike于2025财年首季的业绩显示，还未到买入时机，因其核心款式和中国市场的疲弱下，销售增长率可能继续令人失望，加上公司高库存水平，或令其毛利率面临比预期更大的压力。

该行假设，如Nike销售持续疲弱，新任行政总裁Elliott Hill需增加销售、一般及行政费用的开支，那么该行对Nike的2027财年每股盈利2.15美元的悲观预测可能会发生，于此情况下，该行料Nike股价将降至45美元。但如Hill推动Nike的重大变革，令公司收入增长率扭转速度远超预期，公司的市盈率或维持高企，股价则有机会高见124美元水平。

另外，该行指Nike第一财季销售疲弱、第二财季销售指引亦疲软，加上对2025财年下半年的普遍谨慎评论，导致该行下调对其2025财年的销售预测。至于Nike的库存水平偏高，该行料2025财年毛利率将较低，有关转变亦会为2026财年带来负面影响。同时，该行对公司严控销售、一般及行政费用表示赞赏，抵销了较低的毛利预测。该行仍然估计Nike将于2027财年才开始重回正轨。该行将Nike目标价由78美元上调至82美元，评级「中性」。