青岛啤酒股票预测和K线图分析-2024.6.25

从今日K线图分析，当前股价日K线图形态中线行情走势预测从中性下调至看跌，短线行情走势预测从中性下调至看跌，当前股价走势处于中线和短线下跌趋势中，短线股价有企稳迹象，但是否开启弱势反弹还需要进一步观察，短线无赚钱效应，预计短线股价波动区间70元-78元，短线支撑位70元，压力位78元，基于当前大盘指数下跌和成交量低迷的条件，短线风险与收益比不够高，后面会有更好的买点。

最近股价表现5日涨跌幅，10日涨跌幅，20日涨跌幅，120日涨跌幅，250日涨跌幅，分别是：

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当前股价位置73.6元最佳交易策略，短线交易空仓观望，处于下跌趋势中，中线交易区间内逢高止盈，耐心等待右侧交易机会。

青岛啤酒(600600)日K线图-2024.6.25

透过K线图分析，中线股价波动区间为70元-60日均线，短线股价波动区间70元-78元，长线股价波动区间65元-105元。中线支撑位70元，压力位60日均线，长线支撑位65元，压力位105元。（需要注意的是：此值会根据股价波动情况略作调整）

说明：短线，中线，长线波动区间为了方便分析，通常我以股价脱离区间为准，短线波动区间通常为6-12%，中线波动区间为12%-18%，长线波动区间为20%以上，日期短线约3周内，中线3-8周，长线8周以上。

基于2024年第一季度账务报表基本面估分析，当前股价73.6元对应市盈率TTM 22.74倍，估值处于最近三年的中底部位置，最近三年历史市盈率均值为36.21倍，销售前景疲软很难依靠业绩把股价硬顶上去，依靠市场炒作股价才能上去，基于基本面股价有较高的下跌空间，中线交易策略为逢高止盈。

最近一年股价有效波动区间为67.56元-104.55元，当前股价处于最近一年有效波动区间的中下轨附近，中线交易策略逢高止盈。

预计中线股价表现跑赢大盘指数和板块指数。青岛啤酒维持啤酒行业首选。

从市场持仓组合竞争力分析，当前股价估值水平竞争力弱，此股对大盘指数影响力低。

当前行情主要驱动因素：业绩炒作， 大盘指数。

当前中长线持仓主要风险因素：业绩炒作降温，大盘指数下跌 ，业绩基本面下跌。

持仓参考：0%。

基本股东户数的持仓分析：散户，机构，游资 ，持仓筹码集中度高，行情波动空间超过大盘指数。

从财务报表基本面分析

2024年Q1营收101.50亿元，同比-5.19%，净利润15.97亿元，同比+10.06%，扣非后净利润15.13亿元，同比+12.11%，EPS 1.17元，毛利率40.44%，同比+5.53%，净利率15.99%，同比+16.21%。1Q24 收入/销量/ASP/吨成本同比-5.2/-7.6/+2.6/-1.0%。

2024年第一季度财报解读

1Q23 销量为高基数，1Q24 公司主动调低渠道库存，保证稳定生产节奏。量：1Q24 青岛主品牌/崂山销量分别同比-5.6 /-10.4%，主品牌中，中高端产品/其他产品销量同比-2.4%/-13.2%，我们预计白啤保持增长，经典略有下滑。1Q24 中高端产品占比整体销量同比/环比提升2.3/1.6ppt至44.0%。价：结构升级中高端产品占比提升，带动整体ASP同增2.6%至4647 元/吨，叠加吨成本同比下降1.0%，1Q24 毛利率同比提升2.1ppt至40.4%。

经营效率稳步提升，盈利能力改善。1Q24 结构升级推动毛利率改善，叠加期间费用率下行，支撑归母净利率同比+2.2ppt。1Q24 公司销售/管理/研发/财务费用率同比-1.0/+0.4/+0.1/-0.4ppt，主因：1）渠道费用和销量匹配暂未加大投放；2）预计2023 年10 月启动的企业年金计划，导致薪酬小幅提升，因而管理费用率同比有所提升。综合影响下1Q24 归母净利润率/扣非归母净利率同升2.2/2.3ppt至15.7%/14.9%。

2024 年展望：结构升级+成本下行，支撑业绩增长。收入端：公司持续调整产品结构，推进6 元以下价格带产品向青岛经典升级或向崂山品牌转化，品牌力聚焦的同时提升吨酒价格，高端价格带通过白啤、纯生等产品持续布局，我们认为公司有望延续升级趋势，量稳价增支撑公司收入增长。利润端：大麦价格下行+公司持续推进降本提效，我们测算2024 年公司毛利率有2-3ppt的提升空间，此外若销量端迎来改善，规模效应放大，毛利率增幅有望进一步提升。我们预计公司将在旺季奥运年适当加大费用投入，但整体盈利能力或将持续提升。

股票代码：600600.SH

公司名称：青岛啤酒股份有限公司

英文名称：Tsingtao Brewery Company Limited

最终控制人：青岛市人民政府国有资产监督管理委员会 (持有青岛啤酒股份有限公司股份比例：32.50%）

审计机构：普华永道中天会计师事务所有限公司

办公地址：山东省青岛市市南区香港中路五四广场青啤大厦

青岛啤酒股份有限公司的主营业务为啤酒制造、销售以及与之相关的业务。公司主要产品为啤酒，公司拥有的“青岛啤酒”品牌是我国首批十大驰名商标之一，在国内外市场具有强大的品牌影响力和较高的知名度，2019年，青岛啤酒以人民币1,637.72亿元的品牌价值继续保持中国啤酒行业品牌价值第一（世界品牌实验室发布）。