花旗：予中国平安(2318.HK)“买入”评级 目标价95港元

中国平安交易策略：股价处于下跌趋势，易跌难涨，暂时看不到企稳迹象，短线交易可以在65元以上做多，跌破65元，注意回调风险。从基本面来看，公司业绩增长乏力，后期炒作空间不大，但是估值相对较低，对于预期股价走势，管理层是否提高派发红利，回购都是重要的影响因素。

花旗发表报告，预计中国平安(2318.HK)寿险业务的不利因素将持续到今年第三季，第四季可能会出现良好增长，但鉴于基数较高，明年第一季增长仍可能面临压力。目标价由119港元下调至95港元，评级“买入”，以反映将2021财年的新业务价值预期下调至按年跌7%，并因投资收益减少而将2021、2022、2023财年的每股盈利预测分别削减3%、4%、1%。

花旗预计平安上半年在保费和利润率收缩的拖累下，寿险业务新业务价值将按年下降12.5%，较该行所预计中国太保(2601.HK)按年跌5%和中国太平(0966.HK)按年跌7%的情况差，但就好过预计中国人寿(2628.HK)、新华保险(1336.HK)和人保寿险按年跌20%至25%。至于财产和意外伤害保险业务，该行预期其综合成本率将改善2.2个点子至95.9%，因担保和意外保险业务的承保盈利能力提高。然而，由于车险改革，车险业务综合成本率预期将回升至97.5%。

在投资业务方面，花旗认为在今年第二季，平保将面临所持华夏幸福(600340.SH)的股权有100亿至150亿元人民的减值风险及旗下陆金所(LU.US)可转债按市值入帐公平值损失，预计集团税后营运溢利按年增长将在上半年小幅放缓至中单位数水平。

中国平安保险(集团)股份有限公司为经营区域覆盖全国，以保险业务为核心，以统一的品牌向客户提供包括保险、银行、证券、信托等多元化金融服务的全国领先的综合性金融服务集团。通过多渠道分销网络，以统一的品牌，借助旗下平安寿险、平安产险、平安养老险、平安健康险、平安银行、平安信托、平安证券、平安资产管理及平安融资租赁等公司经营保险、银行、资产管理三大核心金融业务，借助陆金所控股、金融壹账通、平安好医生、平安医保科技、汽车之家等公司经营科技业务，向客户提供多种金融产品和服务。截至2019年12月末,公司科技专利申请数较年初增加9,112项,累计达21,383项。金融领域，公司的人工智能单证识别技术在国际票据扫描件文字识别和信息提取(SROIE)大赛中荣获世界第一，金融壹账通顺利获得中国香港虚拟银行牌照。医疗领域，发表了全球首篇AI疾病预测的顶级医学论文，打造的全球第一款智能OCT眼底疾病筛查系统完成了多中心临床试验。2019年公司名列《财富》世界500强第29位,《福布斯》全球上市公司2000强第7位,BrandZ全球品牌价值100强第40位,蝉联全球保险品牌第1位。