沃尔玛第四季度业绩超预期，但因指引令人失望股价大跌：分析师强调一次性因素

沃尔玛公司（Walmart Inc，NYSE:WMT）股价在周五早盘交易中大幅下跌，尽管该公司公布了乐观的第四财季业绩。

以下是一些关键分析师的观点。

KeyBanc Capital Markets分析师Bradley Thomas重申了“增持”评级，同时将目标价从100美元上调至105美元。
Piper Sandler分析师Peter Keith维持“增持”评级，同时将目标价从118美元下调至114美元。
RBC Capital Markets分析师Steven Shemesh重申“跑赢大盘”评级，同时将目标价从109美元下调至107美元。
BofA Securities分析师Robert Ohmes维持“买入”评级，目标价为120美元。
高盛分析师Kate McShane重申“买入”评级，目标价为106美元。
Raymond James分析师Bobby Griffin维持“跑赢大盘”评级，目标价为115美元。
查看其他分析师股票评级。

KeyBanc Capital Markets：沃尔玛第四财季调整后每股收益为66美分，超过市场预期的65美分。这一增长主要得益于高于预期的收入和毛利率。然而，Thomas在一份报告中指出，运营费用对利润率造成了一定压力。他补充说，业绩反映了“业务的强劲执行力和持续的市场份额增长”。

该分析师表示，指引显示盈利能力有所放缓。管理层的全年指引未达到投资者的预期。Thomas表示，指引“反映了明确的一次性项目，也可能被证明是保守的”。

Piper Sandler：沃尔玛报告的收入为1806亿美元，超过市场预期的1801亿美元。Keith表示，美国同店销售额增长4.6%，高于市场预期的4.4%。他补充说：“同店销售额增长由交易量（+2.8%）和客单价（+1.8%）共同推动。”

该分析师表示，管理层对全年每股收益的指引为2.50-2.60美元，中值增长2%，低于市场预期的2.77美元。他进一步写道，虽然该指引代表了“在几个季度预期不断攀升后急需的重置”，但剔除一次性项目后，息税前利润（EBIT）增长指引显示出加速趋势。

RBC Capital Markets：Shemesh表示，尽管沃尔玛报告了“稳健”的业绩，但其2026财年指引“在高预期下令人失望”。

该分析师写道，剔除闰年带来的约70个基点的逆风和收购VIZIO带来的约80个基点的逆风，营业利润指引将增长5%-7%。他补充说，尽管市场共识预期可能会被下调，但基本面“几乎没有变化”。

BofA Securities：Ohmes表示，沃尔玛第四财季业绩强劲。他补充说，该公司继续在各个产品类别中赢得市场份额，“因为其强大的价值和数字化便利性引起了共鸣”。

该分析师写道：“改造、在线SKU扩展和快速配送能力正在推动广泛的单位实力和Walmart+的参与度。”沃尔玛的毛利率可能会继续扩大。他进一步表示，预计高利润率的辅助业务将增长，如数字广告、第三方市场和履约服务。

高盛：McShane表示，沃尔玛在各个地区和收入水平上都赢得了市场份额，交易量和单位销量都在增长。在美国，市场份额的增长主要由高收入家庭推动。她补充说，该公司继续看到Walmart+助力的稳健注册趋势。

该分析师表示，管理层对2026财年的营业利润指引显示，剔除一次性影响后增长5%-7%，高于过去两年指引的4%-6%的平均水平。她进一步写道：“我们认为沃尔玛在2025年继续推动稳健盈利增长并持续改善其盈利能力方面处于有利地位。”

Raymond James：Griffin表示，沃尔玛全年每股收益为2.51美元，高于其最初指引的2.23-2.37美元区间。他补充说，该公司的利润结构继续向高利润率业务转移。

该分析师写道，2026财年预期存在上行空间，原因包括“高利润率收入流、电子商务经济性改善以及随着一般商品复苏而缓解的结构性逆风”。尽管全年指引未达预期，但这反映了管理层的保守态度和一次性因素，如“外汇逆风、VIZIO的短期整合以及对电子商务履约和营销的战略投资”。

股价表现：截至周五发布时，沃尔玛股价下跌2.92%，至94.37美元。