摩根士丹利维持美的集团(00300)“增持”评级 料其股价在未来45天内将跑赢大盘

摩根士丹利发布研究报告称，预计美的集团(00300)股价在未来45天内将跑赢大盘。

该行指，国家发改委公布的2025年消费品以旧换新计划细节，涵盖范围扩大且空调补贴数量增加，政策细节优于预期，作为家电行业领先企业的美的有望从中受益，短期内股价或有积极反应。美的集团A股1月7日收盘价为77.58元，市值约5940亿元，52周股价区间在54.11元至83.67元之间，流通股数70.4亿股，日均交易额21.64亿元。

采用分部加总法，该行预计美的家电业务基于2024年预期市盈率16倍估值，较公司2017年平均13倍有所上浮，反映出对该业务增长的积极预期，对应每股价值88元；参考全球同行平均水平，预计美的机器人与自动化业务对应估值为每股6元。给予其A股目标价为94元(H股目标价相对A股折价10%)，维持“增持”评级。

上行风险包括中国房地产市场超预期反弹、来自主要竞争对手的压力低于预期以及成功的并购交易；下行风险包括市场竞争加剧、汇率不利变动和原材料价格变化以及并购交易失败等。