牧原股份：12月18日投资者关系活动记录，兴业证券、国君资管等多家机构参与

2024年12月21日牧原股份(002714)投资者关系活动记录，兴业证券纪宇泽、国君资管冯自力、广发证券钱浩、浙商证券钟凯锋、海富通基金赵晨凯、华泰柏瑞基金谭笑、华夏基金武轶男、宏利基金孟杰、永赢基金许拓、贝莱德资管神玉飞参与。

具体内容如下：

问：公司最新的生产经营情况？

答：2024年11月份，公司销售生猪638.3万头，其中商品猪590.6万头，仔猪45.9万头，种猪1.8万头。2024年1-11月，公司累计销售生猪达6,302.5万头。在成本方面，公司2024年11月的生猪养殖完全成本在13.1元/kg左右，环比下降0.2元/kg，其中单位期间费用基本保持不变，成本下降主要来源于饲料价格的下降和生产成绩的改善。在生产指标方面，公司11月的PSY在29以上，全程成活率接近86%，肥猪日增重在800g左右，育肥料肉比在2.8左右。

二、公司明年的出栏及成本目标？

今年以来，公司的能繁母猪数量、配种量、产能规模相比去年均有提升，并且公司预期全程成活率等生产指标会进一步改善。因此，公司明年的出栏量会有一定幅度的增长，后续公司会根据生产经营规划制定具体的出栏区间指引，并在2024年年度报告中披露。当前公司优秀场线的生猪养殖完全成本已降至12元/kg以下，后续会在内部持续推动优秀成绩的复制、推广，以带动整体生猪养殖成本的下降。在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，公司希望明年可以阶段性达到12元/kg的成本目标。

问：公司现阶段的成本构成情况？

答：公司的生猪养殖成本结构近年来总体变动较小，其中饲料成本占比在55-60%，职工薪酬和折旧摊销占比分别在10%左右，药品及疫苗费用占比在5%左右，其余部分包括期间费用及物料消耗、燃料动力等费用。

问：公司今年冬季疫病情况？

答：截至目前，今年冬季疫病未对公司生产经营造成较大影响，主要得益于公司在疫病高发期来临前提前做好准备，制定的疫病防控措施得到有效执行。后续公司会持续对疫病进行全面、常态化的防控管理，围绕健康管理研发各类智能装备，不断优化疫病防控标准化流程，同时加强对一线员工的培训赋能，完善人员管理机制，实现对疫病的全流程闭环管理，提升生猪健康水平。

问：公司屠宰肉食业务的经营情况？

答：今年三季度以来，公司屠宰肉食业务经营情况逐步好转，头均亏损明显下降，主要得益于今年在渠道开拓、客户服务、运营能力等方面的提升。随着春节前消费旺季来临，公司近几个月屠宰量逐步提升，11月的产能利用率已达50%以上。公司力争在12月份屠宰旺季期间，实现屠宰肉食业务单月扭亏为盈。下一步屠宰肉食板块将持续加强销售渠道开发与客户开拓，提高产能利用率，不断优化客户结构及产品结构，提升已投产屠宰厂的运营效率，进一步增强屠宰肉食业务的盈利能力。

问：公司资本开支的构成情况？

答：除了生产性生物资产的增加，公司资本开支的主要构成中，一是固定资产的维护性开支，包括现有设备的维修改造与新设备的增加，二是用于养殖场、屠宰厂的产能新增，三是过往工程款的支付。当前公司经营策略已转变为稳健增长，长期来看资本开支将呈现下降趋势，未来具体资本开支规模公司将根据市场情况及经营情况进行调整。

问：公司的能繁母猪数量？

答：公司会结合外部市场行情及生产经营情况，合理规划能繁母猪数量，依据生产节奏及需求动态调整后备母猪规模。近期公司能繁母猪数量有一定增加，具体数量会在每季度末的销售简报中披露，请关注后续相关公告。