美国司法部与谷歌的斗争成为焦点。为什么它终于要打击 Alphabet 的股票。

近年来，美国司法部一直积极追究谷歌的垄断地位，这可以追溯到第一届特朗普政府。它让一名联邦法官做出了对其有利的裁决。

但直到昨晚深夜，司法部才完全清楚司法部的全部意图，当时该部门提交了希望看到美国地区法官实施的具体补救措施。美国司法部（DOJ）要的是一磅肉。

虽然媒体报道称政府要求将 Chrome 和 Android 与 Google 分离，但该文件走得更远。政府有一系列要求，这些要求深深地影响了谷歌的经营方式，这似乎吓坏了投资者。到目前为止，谷歌母公司 Alphabet 的股票在很大程度上摆脱了监管部门的担忧。但在周四，该股下跌了 5.9%。

投资者感到紧张的原因如下：

结束搜索付款：谷歌在移动设备上默认支付的款项是美国司法部案件的核心。其中最突出的是谷歌向苹果支付的款项，在 2022 年的跟踪期间，这笔款项被定为 200 亿美元。这个数字占 Google 收入成本的 16%。但它们对 Apple 也很重要，占其 2022 年收入的 5%。假设这笔付款流都下降到底线，那大约是苹果当年净收入的 21%。

不过，目前尚不清楚苹果将如何取代这笔收入，目前投资者似乎并不特别担心。苹果股价周三小幅上涨。

谷歌还向 Android 智能手机提供商付款，以确保其软件预装在手机上，并且其搜索是默认选项。如果司法部得逞，这些付款也将被禁止。

这些支付给智能手机制造商和其他公司的款项就是谷歌所说的“流量获取成本”。2024 年前 9 个月，它们的总金额为 400 亿美元，占谷歌收入成本的 38%。如果公司被禁止支付这些款项，Alphabet 的毛利率将立即大幅上升。不利的一面是，如果不支付这些费用，谷歌可能会失去搜索市场份额，从而限制未来的广告收入。这种影响是长期且不确定的。

该禁令不仅限于第三方支付。美国司法部表示，它希望阻止谷歌将其搜索引擎用作其自己的 Pixel 智能手机系列的默认选项。

美国司法部想要城堡的钥匙：美国司法部提出的补救措施将迫使谷歌与竞争对手分享其最重要的数据，包括像 Microsoft 这样的富裕公司。Google 的主要优势之一将丢失 – 它的独家数据宝库，包括搜索索引、广告数据和用户数据。这些大型数据集是 Google 成功的基础。

执行：也许该提案中最具侵入性的部分是美国司法部建议成立一个技术委员会来监督谷歌对法官裁决的遵守情况。该委员会将由五名成员组成，提名程序几乎可以保证政府将控制该委员会的大多数成员。

该组织将拥有广泛的权力来监督谷歌，包括采访员工，以及应要求访问所有文档、服务器和员工设备。该委员会还将看到 Google 的源代码和算法，这是 Google 最珍贵的知识产权。

如果司法部如愿以偿，大多数补救措施将持续 10 年。

周四，谷歌对政府的提议做出了直截了当的回应：“司法部有机会提出与本案中问题相关的补救措施，”该公司在一篇博文中表示。“相反，司法部选择推动一个激进的干预主义议程，这将损害美国人和美国的全球技术领导地位。”

接下来：法院计划在 4 月决定谷歌审判的处罚阶段，最终裁决将于 8 月做出。美国地区法官 Amit Mehta 可以选择拒绝司法部提出的部分或全部补救措施。

任何实际的执行都可能需要数年时间才能完成。谷歌已经宣布将上诉，梅塔可以决定在上诉期间暂停任何补救措施，这一过程可能会持续数年。

外卡：与此同时，新一届政府将于 1 月入主白宫，司法部将任命新成员。美国司法部对谷歌提起诉讼的负责人乔纳森·坎特 （Jonathan Kanter） 可能会被撤换。但重要的是要记住，此案起源于 2020 年特朗普第一届政府时期，包括 49 个州作为共同原告。这些州中的大多数都有共和党总检察长。

没有人知道新的司法部将如何处理此案。

华尔街的许多人仍然怀疑司法部的提议能否实现。

“我们认为未来几年不会分手，”Wedbush 的 Dan Ives 周四告诉《巴伦周刊》。“我们看到了商业模式的调整，以及与特朗普政府对即将到来的大型科技公司的截然不同的基调。”