英伟达的股票被一位新的牛市者看好，他表示’这列火车还有空位’

威廉布莱尔分析师对英伟达的护城河和利润率表示赞赏，同时也积极看好博通和Arm的股票.

几乎所有的华尔街分析师都在看好英伟达股票，现在又有一位加入了他们的行列。

这就是威廉布莱尔的Sebastien Naji，他在周三对英伟达股票（NVDA）的研究报告中给予了跑赢市场评级。在他的看涨评级之前，FactSet跟踪的63位分析师中有59位给予了英伟达股票买入等价的评级；Naji的新评级使这一数字增加到了64位分析师中的60位。

他在给客户的报告中标题为：“这辆火车上还有位置”。英伟达股票今年迄今为止上涨了133%，自2023年初以来上涨了近700%。

尽管英伟达以其在人工智能时代已成为必不可少的图形处理单元而闻名，但Naji指出，该公司的优势远不止于硬件。

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“英伟达的技术差异化不仅限于构建最先进的处理器，还包括完全集成的系统，”他写道。”具体来说，英伟达建立了一个庞大的软件生态系统…并在网络（通过其对Mellanox和Cumulus的收购），系统工程和供应链管理方面开发了核心能力。”

这些举措大大扩大了英伟达的可达到市场规模，他写道。例如，传统的GPU业务的可达到市场规模约为1000万美元，而更大的半导体市场的可达到市场规模约为其8倍，云服务的可达到市场规模约为其16倍。

据纳吉称，该公司多样化的产品使其拥有了很好的壕沟。”像英伟达这样的公司不将自己视为芯片供应商，而是将其视为整个计算机的构建者，其中芯片、存储器、网络和软件的集成在推动性能改进中起到了关键作用。”

纳吉认为，在其人工智能图形处理单元的性能方面，英伟达领先竞争对手一到两年。这是英伟达能够将毛利率提升至约74%的因素之一，高于此前大约50%至60%的历史区间。他写道，该公司具有”结构性更高的毛利率”，也归功于”系统级方法”，结合了技术堆栈的许多要素。

他认为，公司的毛利率在公司在硬件(例如，预计明年即将推出的新Rubin芯片)和软件方面保持竞争优势的几年中将是”可持续的”。然而，他承认，随着竞争对手加大力度提供产品，公司目前的定价力可能会有所减弱。

纳吉还对Broadcom Inc. (AVGO)和Arm Holdings PLC (ARM)的股票提出了新的超越行业的看涨评级。

对于Broadcom，他提到了该公司收购VMware的持续影响，这使其进一步深入了软件领域。

Naji强调博通现在将近40％的销售额来自软件。

至于Arm，Naji喜欢这家芯片设计公司的“一流财务状况”。

“Arm的版税/许可收入模型带来了一流的盈利能力”，研发费用占去年销售额的约35％。“随着版税率的扩大帮助推动更好的营运杠杆…我们看到了持续增长的盈利和自由现金流。”