摩根士丹利股价下跌,高盛为何降级股票

摩根士丹利近年来一直是同行中的优质股票，股东受益于其投资银行和财富管理的组合。但是，高盛分析师表示，该股的跑赢大盘可能即将结束。

摩根士丹利股价在周三早盘交易中下跌2.1％，至94.56美元，此前由分析师理查德·拉姆斯登领导的高盛团队将该股的评级从买入下调至中性。这使他们比今年夏天创下的历史新高低了10％以上。

拉姆斯登将摩根士丹利股票的12个月目标股价从122美元下调至105美元。

拉姆斯登在一份研究报告中写道：“MS拥有一流的投资银行，在过去十年中占据了可观的份额，还有领先的财富管理平台，两者都为回报率的强劲提高做出了贡献。”“但是，随着我们进一步进入投资银行周期，我们认为其他公司更有可能受益。”

关键是摩根士丹利的业务不像竞争对手那样偏向资本市场，例如债务和股票承保，这意味着它从预期的活动反弹中获得的收益将相应减少。

拉姆斯登估计，从2024年到2026年，独立投资银行的资本市场收入将以12％的复合年增长率增长，而摩根士丹利的增长率为3％。

同时，在摩根士丹利业务的财富管理部门（约占其收入的一半），该公司可能会受到压力，要求提高为投资者未投资现金支付的利息。摩根士丹利在7月表示，它将提高一些客户在咨询账户中未投资现金的利率。

此举是在一些银行因使用现金转移账户而对它们提起法律诉讼之际采取的，这些账户为未投资的现金支付低利率，并允许银行增加其净利息收入。

拉姆斯登写道：“随着客户继续寻求更高收益的现金余额选择，MS继续看到低收益的大额存款外流，我们认为这种趋势一直持续到前几次（降息）之后。”

这位分析师估计，摩根士丹利今年的净利息收入可能比2023年下降13％，到2025年将比今年的水平进一步下降2％。

拉姆斯登写道：“MS… 的增长潜力较小，交易倍数也高于大型同行。”