港交所本周暴涨近28%，高盛：这次并非“虚晃一枪”

9月27日，高盛最新研报指出，港交所曾在2021年初短暂创下新高后，开启了漫长的股价低迷期。当下由于中国股市情绪改善、港股IPO活动回升等因素，港交所此次上涨不同以往。

高盛用五大原因解释此次上涨并非“虚晃一枪”：

(1)中国上市公司市值/GDP的比率目前处于周期低点，这是本轮下行周期中从未见过的水平。

(2)今年早些时候香港股市的实际利率处于二十年来的高点，而美联储降息/HIBOR下降已开始降低这一水平。实际利率下降可能对港股成交量起到积极的推动作用。

(3)香港IPO市场活动已从2021年峰值以来的极低水平开始在（今年）第三季度回升。

(4) 港交所子公司伦敦金属交易所（LME）的业务量正在上升，伴随着2024财年开始的费用上涨，推动LME收入增长约30-40%。而在2021-2022财年，LME对港交所集团增长的贡献为负。

(5)市场对港交所每股收益的共识预期下降，股票相对于指数的估值溢价现在处于中周期水平。

高盛进一步解释称，港交所股价主要受香港股市交易量的驱动，这一业务对营收贡献约为40%。随着中国股市情绪改善、实际利率下降和IPO活动回升，香港股市交易量或将进一步回升。

该行确认港交所买入评级，并将公司12个月平均目标价从306港元上调至318港元，意味着该股还有14%的潜在上涨空间。