摩根大通：国有内银净息差受惠十年期国债孳息曲线上移
摩根大通发表报告指，据报道，十年期国债收益率自8月5日来已经反弹12个基点，部分原因是国企银行的国债操作。在内银中，国有银行可能会从孳息曲线上移中更多地受惠于净利息收入，因为国有银行的LDR低于股份制银行(交行除外)。此外，国有银行的交易收入贡献较低，因此相对于股份制银行，较不容易受到债券价格波动的影响。
该行认为国有内银净息差受惠十年期国债孳息曲线上移，不过，十年期国债收益率能否持续反弹，更多取决于市场对前景的信心仍然疲弱。因此，该行不预期国债孳息率上升会引发资金轮转离开高息股。最新发展支持该行对国有银行的行业偏好，偏好次序为工行(01398.HK)、农行(01288.HK)、建行(00939.HK)和中行(03988.HK)。
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