腾讯控股一季报：净利润478亿同比增65%

腾讯控股5月20日晚间公布的一季报显示，营收和净利润同比均保持较大幅度增长，机构对公司亦表现出一致看好，评级目标价最高看到800港元以上。

腾讯控股在港交所公布业绩报显示，公司一季度收入1353.03亿元，同比增25%；权益持有人应占盈利477.67亿元，同比增65%；非国际财务报告准则本公司权益持有人应占盈利331.18亿元，同比增长22%。

增值服务账户数增长明显

三月末微信及WeChat的合并月活跃账户数达12.416亿个，同比增3.3%；QQ的移动终端月活跃账户数达6.064亿个，同比减12.6%。一季度腾讯收费增值服务账户数2.26亿，同比增长14%。

游戏、广告、金融科技三驾马车

从收入构成来看，增值服务（游戏、视频）、网络广告、金融科技及企业服务构成了腾讯整个业务的体系的三驾马车。

增值服务业务2021年第一季收入同比增长16%至人民币724亿元。游戏收入增长17%至人民币436亿元，主要由于我们的全球手机游戏（包括《王者荣耀》、《PUBG Mobile》及《和平精英》，以及近期推出的《天涯明月刀手游》等游戏）的收入增长所推动。2021年第一季，手机游戏收入总额（包括归属于我们社交网络业务的手机游戏收入）及个人计算机客户端游戏收入分别为人民币415亿元及人民币119亿元。社交网络收入增长15%至人民币288亿元，乃由于数字内容订购以及游戏虚拟道具销售的稳健增长所致。

网络广告业务2021年第一季的收入同比增长23%至人民币218亿元，反映电子商务平台、教育及快速消费品等品类的需求增长以及合并易车的广告收入贡献。社交及其他广告收入增长27%至人民币185亿元，由于我们响应广告主对微信朋友圈广告及我们的移动广告联盟的需求增长而提供更多广告库存所推动。媒体广告收入增长7%至人民币33亿元，主要由于音乐流媒体应用的广告收入增长。

金融科技及企业服务业务2021年第一季的收入同比增长47%至人民币390亿元。金融科技服务收入增长部分反映2020年第一季的居家令影响以及移动支付使用的长期趋势。企业服务收入同比增速较上季度提升，主要由于项目部署恢复、企业软件及在线视频客户的需求增长，以及自2020年第四季合并易车的企业服务收入所推动。

收入成本

2021年第一季的收入成本同比增长31%至人民币727亿元，反映内容成本、渠道及分销成本以及金融科技服务的交易成本增加。以收入百分比计，收入成本由2020年第一季的51%增长至2021年第一季的54%，乃由于收入组合转向毛利率整体较低的业务及内容播出增加等因素所致。

增值服务业务2021年第一季的收入成本同比增长27%至人民币325亿元，主 由于直播服务及视频会员服务的内容成本，以及手机游戏的渠道成本增加所一致。

网络广告业务2021年第一季的收入成本同比增长33%至人民币120亿元，主要受与移动广告联盟的收入增长相关的流量获取成本增加，以及内容播出增加 导致的视频广告的内容成本增加所推动。

金融科技及企业服务业务2021年第一季的收入成本同比增长38%至人民币264亿元，增长主要来自支付服务的银行手续费及云服务项目部署成本。

人均年薪超70万

公司截至3月31日共有89228名员工，薪酬为204.01亿元，人均月薪7.6万元（按12个月计算，剔除公司缴纳的五险一金等费用，人均年薪或超70万元），去年同期公司有64238名员工，薪酬为151.43亿元。

目标价持续抬升

从近期机构对腾讯的评级来看，绝大多数给予买入或推荐评级，一致目标价已经接近800港元，相比公司当前股价有30%左右的空间，且从最近半年来看，机构对公司目标价呈现出稳步抬升的趋势。