中国石化(600028)2024年第三季度财报解读

中国石化公布2024 年三季报。前三季度营收为2.37 万亿，同比-4.2%；归母净利润为442.5 亿，同比-16.5%。单季度来看，Q3 营收为7904 亿，同比-9.8%，环比+0.54%；归母净利润85.4 亿，同比-52.1%，环比-50.9%。

Q3 单季业绩下滑主要系上年Q3 油价呈单边上行走势，而24Q3 油价快速下跌，公司库存收益同比大幅减少，以及石油石化产品毛利下降的影响。分版块来看，公司油气板块实现油气当量产量386.1 百万桶，同比增长2.6%，其中，天然气产量1,048 十亿立方英尺，同比增长5.6%，前三季度EBIT 为452.1亿；炼油板块加工原油19,069 万吨，生产成品油11,660 万吨，其中汽油+4.1%，煤油+10.5%，柴油-10.7%，前三季度EBIT 为61. 56亿元；销售板块成品油总经销量18,167 万吨，同比增长0. 6%，前三季度EBIT 为198.66 亿元，化工板块经营总量为6,217 万吨，息税前亏损为人民币47.87 亿。

油价回落影响三季度盈利。今年前三季度布伦特原油均价分别为81.76、85.03和78.71 美元/桶，第三季度油价整体呈回落态势，对公司各项业务均形成一定影响，各业务板块盈利环比均有不同程度下降。

原油库存和部分产品毛利波动，影响公司Q3 业绩公司2024 年前三季度营收为2.37 万亿，同比-4.2%；归母净利润为442.5 亿，同比-16.5%。单季度来看，Q3 营收为7904 亿，同比-9.8%，环比+0.54%；归母净利润85.4 亿，同比-52.1%，环比-50.9%。Q3 单季业绩下滑主要系上年Q3 油价呈单边上行走势，而24Q3 油价快速下跌，公司库存收益同比大幅减少，以及石油石化产品毛利下降的影响。

整体经营体量稳健，柴油及部分化工产品盈利承压分版块来看，公司油气板块实现油气当量产量386.1 百万桶，同比增长2.6%，其中，天然气产量1,048 十亿立方英尺，同比增长5.6%，前三季度EBIT 为452.1 亿；炼油板块加工原油19, 069 万吨，生产成品油11,660 万吨，其中汽油+4.1%，煤油+10. 5%，柴油-10.7%，前三季度EBIT 为61.56 亿元；销售板块成品油总经销量18,167 万吨，同比增长0.6%，前三季度EBIT 为198.66 亿元，化工板块经营总量为6,217 万吨，息税前亏损为人民币47. 87 亿。

稳步推进回购、增持，彰显长期发展信心

2024 年9 月，公司开始本轮回购。截至报告期已累计回购A 股7,490,800 股，总金额为人民币4731 万元；累计回购H 股111,192,000 股，总金额为5.06 亿港元。公司控股股东中国石化集团公司自2023 年11 月起的12 个月内增持公司股份，累计增持公司297,263,456 股。

勘探与开采：油气当量产量实现增长。今年第三季度，公司油气当量产量1.28亿桶，同比增长1.68%、环比下降0.37%。产量的稳定增长，帮助公司该业务板块盈利保持了相对稳定。第三季度，该业务板块实现经营收入696.20 亿元，同比下降6.09%；实现经营收益135.47 亿元，环比下降1.62%。

炼油：出现单季度亏损。第三季度，公司炼油业务实现收入3767.31 亿元，同比下降7.31%；实现经营收益-5.39 亿元，为2023 年以来首次出现季度亏损。原油价格回落，使得公司炼油成本承压；库存损失也增加了经营压力。

化工：面临较大压力。第三季度，公司化工业务实现收入1354.65 亿元，同比微增0.45%；实现经营收益-17.32 亿元。2022 年以来，化工业务板块面临较大经营压力。从“乙烯-石脑油”价差数据看，3Q24 该价差只有191.37 美元/吨，2022 年下半年以来的平均价差为190 美元/吨，明显低于2012 年以来“乙烯-石脑油”平均425 美元/吨的价差水平。期待后续需求逐步改善，带动该业务板块盈利的提升。

营销与分销：单站加油量回升明显。第三季度，该业务板块实现收入4489.78亿元，同比下降8.16%；实现经营收益25.89 亿元，同比下降64.91%。