江西铜业股票预测和K线图分析-2024.6.11

从今天K线图分析，当前股价日K线图形态中线行情走势预测从看涨下调至中性，短线行情走势预测维持中性不变，近期股价主要受铜等大宗商品期货价格回落的影响，今日股价低开后维持小幅波动，收盘时下跌1.65%，跑输大盘指数1.65% – 0.76%，收盘价24.48元，成交量5.22亿元，短线股价走势不确定性高，短线支撑位23.5元，压力位26元，短线破位有效跌破23.5元，主要交易策略逢高卖出，清空仓位。

最近股价表现5日涨跌幅，10日涨跌幅，20日涨跌幅，120日涨跌幅，250日涨跌幅，分别是：

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当前股价位置24.48元最佳交易策略，短线交易波动不确定性高，容易打到止损位，空仓观望，中线交易安全边际低，盈利空间有限，空仓观望。

江西铜业(600362)日K线图-2024.6.11

透过K线图分析，中线股价波动区间为20.5元-28.5元，短线股价波动区间23.5元-26元，长线股价波动区间16.5元-28.5元。中线支撑位20.5元，压力位28.5元，长线支撑位16.5元，压力位28.5元。（需要注意的是：此值会根据股价波动情况略作调整）

说明：短线，中线，长线波动区间为了方便分析，通常我以股价脱离区间为准，短线波动区间通常为6-12%，中线波动区间为12%-18%，长线波动区间为20%以上，日期短线约3周内，中线3-8周，长线8周以上。

基于2024年一季度财务报表基本面估值分析，当前股价24.48元对应市盈率TTM 13.11倍，最近三年历史市盈率均值为12.97倍。

最近一年股价有效波动区间为16.50元-28.56元，当前股价处于最近一年有效波动区间的上轨附近，中线交易策略维持逢高卖出。

预计中线股价表现跑输大盘指数，跑赢行业指数的预测。铜首选紫金矿业，其次江西铜业。

从市场持仓组合竞争力分析，当前股价估值水平竞争力弱，此股对大盘指数影响力弱。

当前行情主要驱动因素排序：铜指数 > 大盘指数 > 业绩基本面 。

当前中长线持仓主要风险因素排序：铜指数下跌 > 大盘指数下跌 > 业绩基本面下跌。

持仓参考：0%。

基本股东户数的持仓分析：散户，机构，游资 ，持仓筹码集中度中性，行情主要由题材炒作推动，游资占高比例。

从财务报表基本面分析

2024年Q1营收1225.17亿元，同比-4.08%，净利润17.15亿元，同比-2.29%，扣非后净利润18.06亿元，同比-6.47%，EPS 0.5元，毛利率3.28%，同比+28.13%，净利率1.47%，同比+6.52%，合同负债22.47亿元，上期末13.97亿元，在建工程81.47亿元，上期末70.43亿元，存货446.76亿元，上期末405.38亿元，资产负债率58.22%，上期末54.36%，经营现金流净额-60.69亿元，同比-51.54%。股息每股6毛。短期借款576.84亿元，同比大增21.27%。属于高杠杆经营类型，存货高达400亿以上，财务报表可预测性较低，股价走势重点关注铜大宗商品走势。

2024年一季度数据解读：

2024Q1，公司毛利率为3.28%，环比增长0.34pct，同比增长0.72pct。

分商品价格，2024Q1，电解铜均价为6.94 万元/吨，环比增长1.9%，同比增长1.2%；上期所黄金均价为490.3 元/克，环比增长3.9%，同比增长16.7%。铜精矿TC 现货指数均价为25.47 美元/吨，同环比均减少68%，但由于大型冶炼厂长单比例较高，且年初可以均采用长单价格的铜精矿进行生产，因此冶炼加工费下跌对利润的冲击有限；湖北硫酸（无江西数据，以湖北代替）均价为153 元/吨，环比下降16.6%，同比下降22.0%。

同比来看，归母净利润同比减少0.40 亿元。主要增利项为毛利（同比+7.48亿元，营收和营业成本均同比下降，或由于贸易量收缩，相应亏损减少带来利润增长，同时副产黄金价格同环比增长或也贡献部分毛利增长），投资收益（同比+7.49 亿元，主要或为套期保值平仓亏损同比减少），主要减利项为公允价值变动（同比-8.62 亿元，主要或为套期保值未平仓部分亏损同比增加），费用端（同比减利3.74 亿元，主要为财务费用/研发费用同比增长2.2/1.1 亿元）。

环比来看，归母净利润环比增长1.5 亿元。主要增利项为毛利（环比+4.23亿元，增利逻辑与同比变化的原因相仿），资产减值损失（环比增利5.6 亿元，或由于23Q4 库存减值以及部分老旧资产减值较多，而24Q1 铜价持续上涨，库存减值较少）。减利项主要为费用端（环比减利3.43 亿元，主要由于财务费用环比增长5.47 亿元，23Q4 利息费用较高，24Q1 恢复正常）、投资收益（环比-3.33 亿元，主要或为套期保值平仓盈利环比减少）、其他收益（环比-1.23 亿元，或由于23Q4 年底政府补助和税收返还较多，24Q1 恢复正常环比减少）。

核心看点：铜全产业链布局，冶炼加工产能国内领先。①公司业务布局覆盖勘探、采矿、选矿、冶炼、加工等全产业链，拥有一体化优势。②公司是国内最大的铜生产基地，冶炼加工产能国内领先。公司年产铜精矿含铜超过20 万吨，公司阴极铜产量超过180 万吨/年，旗下的贵溪冶炼厂为全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂。③国企改革，严控贸易量，亏损分部逐步扭亏为盈，做有利润的营收，有现金流的利润。

2024 年产量指引：生产铜精矿含铜20 万吨、阴极铜232 万吨、黄金128吨、白银1286 吨、硫酸597 万吨、铜加工材197 万吨。有色金属冶炼及铜加工产量预计在2023 年基础上进一步提升。

股票代码：600362.SH 0358.HK

公司名称：江西铜业股份有限公司

英文名称：Jiangxi Copper Company Limited

审计机构：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

实际控制人：江西省国有资产监督管理委员会 (持有江西铜业股份有限公司股份比例：35.40%）

办公地址：江西省南昌市青山湖区高新开发区昌东大道7666号

江西铜业主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工以及金融、贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。产品包括：阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜管、铜箔、硒、碲、铼、铋等 50 多个品种,其中，“贵冶牌”、“江铜牌”以及恒邦股份的“HUMON-D 牌”阴极铜为伦敦金属交易所注册产品，“江铜牌”黄金、白银为伦敦金银市场协会注册产品。