贵州茅台(600519)股价行情，估值，财报业绩，技术分析预测-2024.4.10

2024年4月10日更新：贵州茅台(600519)股票技术面分析

从今天K线图分析，当前股价日K线图形态中线行情趋势维持中性不变，短线行情趋势从中性下调至偏跌，短线股价已经跌破60日均线，但大幅下跌的概率较低，预计与大盘指数基本一致，预计短期内股价维持60日均线上下震荡的概率较高，无明显的趋势性行情，基本与大盘指数保持一致，充分震荡之后会重新选择波动方向，短线交易和中线交易空仓观望，此股也不适合散户投资者。当前股价位置1660元最佳交易策略，短线交易背靠1650元博反弹，止损价1600元，中线交易逢低买入增持，可不预设止损价。基于2023年报账务报表基本面估分析，当前股价1660元对应市盈率27.8倍，如果放到全球市场这个估值并不贵，但A股市场就显得有点贵了，中线交易策略增持，低配，可不预设止损价。预计中线股价表现跑赢大盘指数，跑赢行业指数的预测。注释：豆豆股票ddgp.net主要提供行业优质个股的基本面，财务报表等分析，提供短线，中线，长线股价走势分析与预测，所有的分析都是基于实战经验，仅供个人投资者参考。欢迎转载，请注明来源。获取贵州茅台(600519)最新的分析报告，请点击这里。

日K线图

从财务报表基本面分析

2023年4Q净利润218.58亿元，同比上升19.33%，扣非后净利润219.37亿元，同比上升19.23%，EPS 17.4元，营收452.44亿元，同比上升19.80%。2023年各项指数都基本超预期了，透过年报我们也可以看到茅台的野心，进一步挤压中端和低端市场，利用自身品牌优势扩大市场份额是基本策略，但估值较高也是问题，建议操作策略技术分析优先于基本面。

2023年年报数据解读：

23 年总营收1506.6 亿元,同比+18.04%；归母净利747.34 亿元，同比+19.16%，23Q4 总营收452.44 亿元，同比+19.8%；归母净利218.58 亿元，同比+19.33%，略高于此前生产经营情况公告。

23 年顺利收官，非标、直销驱动增长。分产品看，1）全年茅台酒实现收入1265.9 亿元，同比+17.4%，量/价分别同增11.1%/5.7%，1 则尊品、珍品、生肖、精品及非标准装飞天贡献量增，继续拉升产品结构；2 则直销放量拉动均价提升。2）全年系列酒实现收入206.3 亿元，同比+29.4%：量/价分别同增2.9%/25.7%。产品矩阵全面构建，其中茅台1935翻倍增长，营收超100 亿元；茅台王子酒营收超40 亿元，汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10 亿元。剔除1935，其他系列酒收入估算同比下滑高单位数，主因产能受限，部分单品停产调整。分渠道看，全年公司直销收入达672.3 亿元，占比同比+5.8pct 至45.7%。其中i 茅台收入223.7 亿元，同比+88.3%；剔除i 茅台的直销收入为448.6 亿元，同比+19.6%，商超、团购等其他直销渠道收入实现良性增长。

收现正常推进，销售费率略微拉低净利。收现端，23 年销售收现同比+16.4%，收现比1.11，年末合同负债同比回落13.5 亿元，主因24 春节相对靠后，渠道备货回款基本推至1 月启动。盈利端，23 年公司净利率52.5%，同比略降0.2pct，主因销售费率同比+0.5pct 至3.15%，报告期内公司围绕非标及1935 等广告及市场拓展费用投入有所加大。全年毛利率、管理费率(含研发)延续以往改善趋势，分别同比+0.1、-0.7pct。分产品看，茅台酒、系列酒毛利率分别为94.1%/79.8%，同比-0.1pct/+2.5pct。

多措并举挖掘增量，24 经营目标合理助稳市场预期。23 年茅台非标+直销占比延续升势，护航公司顺利完成15%增长任务。2024 年公司总营收增长目标维持15%，在超高端需求承压背景下，节奏调控或将更趋稳健：1）普飞价增保障收入增量，同时适当调控茅台酒销量增幅（2024 年规划销量约4.5 万吨，同增7%，较23 年的11%略有回落）。在生肖保有较高渠道利润基础上，茅台非标增量规划主要向生肖倾斜。2）系列酒预计收入增速维持20%+，由1935 贡献主要增量，新汉酱稍作补充。

3）直销渠道建设日臻完善，2024 年公司将以“终端”为工作核心和资源倾斜重点，现有终端规划将全部完成数字化改造，并完善终端触达。

技术分析历史预测记录：

2024年4月3日更新：从今天K线图分析，当前股价日K线图形态中线行情趋势从偏空上调至中性，短线行情趋势维持中性不变，短线股价维持30日均线以上偏强震荡，与大盘指数基本一致，预计短期内股价维持60日均线以上偏强震荡的概率较高，缺乏趋势性行情，充分震荡之后会重新选择波动方向，短线交易和中线交易空仓观望，此股也不适合散户投资者。当前股价位置1715元最佳交易策略，短线交易背靠60日均线博反弹，中线交易背靠60日均线持仓，止损价均为60日均线，无论是中线还是短线博反弹行情都应该在60日均线以上持仓。基于2023年报账务报表基本面估分析，当前股价1715元对应市盈率28.8倍，如果放到全球市场这个估值并不贵，但A股市场就显得有点贵了，中线交易策略谨慎持仓，低配，预设止损价60日均线。预计中线股价表现跑赢大盘指数，跑赢行业指数的预测。

股票代码：600519.SH

公司名称：贵州茅台酒股份有限公司

英文名称：Kweichow Moutai Co.,Ltd.

最终控制人：贵州省人民政府国有资产监督管理委员会 (持有贵州茅台酒股份有限公司股份比例：54.00%）

审计机构：天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）

办公地址：贵州省遵义市仁怀市茅台镇