贵州茅台(600519)股价行情，估值，财报业绩，技术分析预测-2024.4.3

2024年4月3日更新：贵州茅台(600519)股票技术面分析

从今天K线图分析，当前股价日K线图形态中线行情趋势从偏空上调至中性，短线行情趋势维持中性不变，短线股价维持30日均线以上偏强震荡，与大盘指数基本一致，预计短期内股价维持60日均线以上偏强震荡的概率较高，缺乏趋势性行情，充分震荡之后会重新选择波动方向，短线交易和中线交易空仓观望，此股也不适合散户投资者。当前股价位置1715元最佳交易策略，短线交易背靠60日均线博反弹，中线交易背靠60日均线持仓，止损价均为60日均线，无论是中线还是短线博反弹行情都应该在60日均线以上持仓。基于2023年报账务报表基本面估分析，当前股价1715元对应市盈率28.8倍，如果放到全球市场这个估值并不贵，但A股市场就显得有点贵了，中线交易策略谨慎持仓，低配，预设止损价60日均线。预计中线股价表现跑赢大盘指数，跑赢行业指数的预测。注释：豆豆股票ddgp.net主要提供行业优质个股的基本面，财务报表等分析，提供短线，中线，长线股价走势分析与预测，所有的分析都是基于实战经验，仅供个人投资者参考。欢迎转载，请注明来源。获取贵州茅台(600519)最新的分析报告，请点击这里。

日K线图

从财务报表基本面分析

2023年4Q净利润218.58亿元，同比上升19.33%，扣非后净利润219.37亿元，同比上升19.23%，EPS 17.4元，营收452.44亿元，同比上升19.80%。2023年各项指数都基本超预期了，透过年报我们也可以看到茅台的野心，进一步挤压中端和低端市场，利用自身品牌优势扩大市场份额是基本策略，但估值较高也是问题，建议操作策略技术分析优先于基本面。

2023年年报数据解读：

23 年总营收1506.6 亿元,同比+18.04%；归母净利747.34 亿元，同比+19.16%，23Q4 总营收452.44 亿元，同比+19.8%；归母净利218.58 亿元，同比+19.33%，略高于此前生产经营情况公告。

23 年顺利收官，非标、直销驱动增长。分产品看，1）全年茅台酒实现收入1265.9 亿元，同比+17.4%，量/价分别同增11.1%/5.7%，1 则尊品、珍品、生肖、精品及非标准装飞天贡献量增，继续拉升产品结构；2 则直销放量拉动均价提升。2）全年系列酒实现收入206.3 亿元，同比+29.4%：量/价分别同增2.9%/25.7%。产品矩阵全面构建，其中茅台1935翻倍增长，营收超100 亿元；茅台王子酒营收超40 亿元，汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10 亿元。剔除1935，其他系列酒收入估算同比下滑高单位数，主因产能受限，部分单品停产调整。分渠道看，全年公司直销收入达672.3 亿元，占比同比+5.8pct 至45.7%。其中i 茅台收入223.7 亿元，同比+88.3%；剔除i 茅台的直销收入为448.6 亿元，同比+19.6%，商超、团购等其他直销渠道收入实现良性增长。

收现正常推进，销售费率略微拉低净利。收现端，23 年销售收现同比+16.4%，收现比1.11，年末合同负债同比回落13.5 亿元，主因24 春节相对靠后，渠道备货回款基本推至1 月启动。盈利端，23 年公司净利率52.5%，同比略降0.2pct，主因销售费率同比+0.5pct 至3.15%，报告期内公司围绕非标及1935 等广告及市场拓展费用投入有所加大。全年毛利率、管理费率(含研发)延续以往改善趋势，分别同比+0.1、-0.7pct。分产品看，茅台酒、系列酒毛利率分别为94.1%/79.8%，同比-0.1pct/+2.5pct。

多措并举挖掘增量，24 经营目标合理助稳市场预期。23 年茅台非标+直销占比延续升势，护航公司顺利完成15%增长任务。2024 年公司总营收增长目标维持15%，在超高端需求承压背景下，节奏调控或将更趋稳健：1）普飞价增保障收入增量，同时适当调控茅台酒销量增幅（2024 年规划销量约4.5 万吨，同增7%，较23 年的11%略有回落）。在生肖保有较高渠道利润基础上，茅台非标增量规划主要向生肖倾斜。2）系列酒预计收入增速维持20%+，由1935 贡献主要增量，新汉酱稍作补充。

3）直销渠道建设日臻完善，2024 年公司将以“终端”为工作核心和资源倾斜重点，现有终端规划将全部完成数字化改造，并完善终端触达。

技术分析历史预测记录：

2023年12月26日更新：从今天K线图分析，当前股价日K线图形态中线偏空不变，短线从看空修正为中性，短线股价弱反弹，股价表现强于大盘指数，但股价受20日均线压制明显，预计短期内股价维持1600元-1700元区间震荡的概率较高，短线交易和超短线交易缺乏盈利概率，建议继续空仓观望。中线交易和长线交易，短期内盈利的概率不高，建议空仓观望。贵州茅台(600519)是消费股，对行业产能不敏感，影响股价的主要因素是机构持仓意愿和业绩净利润增速转为个位数甚至负增长。

股票代码：600519.SH

公司名称：贵州茅台酒股份有限公司

英文名称：Kweichow Moutai Co.,Ltd.

最终控制人：贵州省人民政府国有资产监督管理委员会 (持有贵州茅台酒股份有限公司股份比例：54.00%）

审计机构：天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）

办公地址：贵州省遵义市仁怀市茅台镇