环旭电子股票投资价值分析

在我最近4年的股票投资过程中，我是极少参与苹果产业链和科技类股票，其中一个最主要的原因是，根据历史数据对比，短牛慢熊的格局十分漫长，而且下跌幅度80%算极端，平均跌个70%，也是非常正常的事情，无论是止损，还是短线交易都非常困难，成本太高了，而且其财务报表很难看懂，高库存，高应收，派息低，研发不足，折旧凶狠，毛利率低，每过三年，有些才两年就开始一轮融资，说简单点，财务报表的质量很难让人信任。公司其自身造血能力极差，设备投资巨大，单一客户占比太高，最近殴菲光就给市场狠狠上了一节投资风险课。

环旭电子最近跌得惨，4月28日跌停，4月29日跌6.25%，30日终于稳住了，而且是在4月28日发布了营收和利润双重增长的前提背景之下，可以说，资金很凶悍，专砸有投资价值的股票来动摇市场的信心。其实这一点真的很缺德，但是在大A股混，就是这样的，这就是生态环境，因为像美股市场那种高增长，高可靠的公司极少极少，资金要取得较大的利润空间，必须狠狠的砸低股价买入，疯狂拉高出货，必须依靠动摇市场信心来榨取优质筹码。下面我给出几点投资环旭电子的理由。

账务报表的质量这是不需要质疑的，本身公司还很注重自身的形象，会计审计事务所是德勤，四大国际顶级会计事务所。说德勤，不了解的投资者可以百度一下。

公司最近5年的主要财务数据：

公司股价的月K线图

公司业务呢，主要是Sip封装厂商，什么是Sip？这个只能自己去百度了。公司的主要客户是苹果等。前五大客户的营收来源超过70%，第一名我个人猜测应该是苹果，第二名不知道，第一名的营收占了41%。当然，有些人可能会担心稳定性，这个完全可以放心，毕竟环旭电子是全球性企业，国际化程度非常高。

公司作为全球电子设计、制造及服务的D(MS)2领导厂商，目前在中国大陆、台湾地区、美国、法国、德国、英国、捷克、墨西哥、波兰、突尼斯、越南等10个国家（含地区）拥有27个生产据点，还通过收购Memtech部分股权，协同整合建立更完整的全球制造服务体系。公司将视客户需求及未来的成长需求予以适当的对其他地区生产基地产能进行扩充。（来源于2020年年报）

公司参照行业制定出智能制造的“5星工厂标准”，即机器100%自动化、80%以上的产线可关灯生产、直接人力低于30%等。公司计划在2023年将主要工厂提升到3星和4星，并在2025年将四座工厂升级成为5星级的关灯工厂，实现全面自动化生产。（来源于2020年年报）

Source：环旭电子整理, Feb.2021

环旭电子产销量情况

产量一直都在提升，公司每个月自愿发布一次营收销量数据，作为投资者，我们可以观察公司报表的纬度多了一级。

收入来源

​我们可以看到，其中主要核心通讯和消费电子的毛利率将保持增长。

公司研发费用2020年合计1,576,363,064.48元，2019年1,372,606,111.19元，同比增加了14.84%。

展望2021年，公司毫米天线模组、TWS耳机的出货量预计将实现大幅增长，欧美主要经济体复苏经济成长，也将带动公司SiP模组外的EMS/ODM业务恢复正常增长，尤其是工业类、汽车电子类产品。（来源于2020年年报）

公司最近在积极布局汽车类电子相关行业，这方面可以重点关注一下。

在之前的文章中，我预测的环旭电子的长线建仓在13元附近，目前已经跌到了16元，从K线图来看，不排除进一步下跌的可能性，毕竟短线趋势难以预测，而且下方破位明显，但是大家可以参考上一轮的大涨，环旭电子是接连以涨停直接拉上20元以上，最高达到了28元；短线交易在之前的文章中，我一直预测的是14-21之间，目前继续维持这个目标区域；近期的下跌是买入的好机会，公司质量本身并没有问题，而且业绩方面，营收和利润都同步增长，完全可以信任。目前市盈率已经20倍了，以其股价弹性和增长率，这个估值我个人认为下方的下跌空间有限，我已经买入了1000股，在试水了，目前成本价16.7元。我个人的长线预测是，随着公司产品线的持续布局，未来长线股价在30元之上完全没有问题，要说技术含量，它比苹果产业链上的前几家所谓龙头要强得多，今年的分红派息达到了5毛每股，公司还是很良心的了。

最后提醒一下投资者，电子科技类股票区间波动较大，只能拿总资金不超过10%来投资，而且最好不要一把梭，加仓间隔幅度也要在10%上下，分三批次进入是较为理想的。要想让自己的利润曲线平滑，这一类股票的仓位必须保持在低位。

本人参与股票交易时间长达5年以上，一直坚持价值投资，同时也参与短线交易，写这个公众号是为了把我个人的交易经验分享出来，为大家提供一种分析的思路，并不构成任何投资建议，请喜欢我文章的朋友关注我的公众号，搜索“挖价值”。或者扫码加入。