招商银行(600036)股价走势和K线图分析-2024.8.20

从技术面分析，当前股价已经重回上涨区间，近期股价主要跟随银行板块指数波动，日K线图形态分析，股价维持高位震荡，股价走势确定性低，未来股价继续跟随银行板块指数的概率非常高，无明确的方向，预计股价波动区间30.0元-35.0元，支撑位30.0元，压力位35.0元，重点关注股价是否有效跌破30元，跌破30元代表股价进入深度调整。

最近股价表现5日涨跌幅，10日涨跌幅，20日涨跌幅，120日涨跌幅，250日涨跌幅，分别是：

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股票性质：投资级。

股价波动区间点评：本轮以四大行为代表的银行股出尽市场风头，过去三年，银行股的市盈率水平一直维持在3倍-5倍之间，目前工商银行的水平已经达到6.3倍，估值从一个极端到另一个极端，市场风格的切换会以银行板块的破位下跌为开始的，当前股价仍然很强，但持仓并不代表会有确定性较高的收益率，招商银行单纯从估值水平分析，还有一定的补涨预期，但也是不具有确定性的，银行股的本质就是股息，没有成长性，目前的位置风险大于机会。

盈利操作方法参考：当前股价持仓收益率确定性较低，空仓观望为主。

招商银行(600036)日K线图-2024.8.20

透过K线图分析，股价波动区间30.0元-35.0元，支撑位30.0元，压力位35.0元。（需要注意的是：此值会根据股价波动情况略作调整）

说明：短线，中线，长线波动区间为了方便分析，通常我以股价脱离区间为准，短线波动区间通常为6-10%，中线波动区间为10%-20%，长线波动区间为20%以上，日期短线约3周内，中线3-8周，长线8周以上。

最近一年有效股价波动区间为26.9元-37元，当前股价处于最近一年有效波动区间的上轨附近，中线交易策略逢高止盈。

预计中线股价表现跑赢大盘指数，跑赢银行指数的预测，需要注意的是，银行业2024年业绩下滑是市场的普遍共识，中线利空银行板块，不宜中长线持有，需要预设止损价。当前行业首选招商银行。

从市场持仓组合竞争力分析，当前股价估值水平竞争力中性，此股对大盘指数影响力较强，对银行指数影响更强，约占ETF权重15%。

当前行情主要驱动因素：市场避险需求， 基本面业绩预期， 大盘指数 ，银行指数 高股息炒作。

当前中长线持仓主要风险因素：业绩下降超预期 ， 银行指数下跌和大盘指数下跌，当前两大指数仍然处于右侧交易中，并未进入中线下跌趋势。

持仓建议：低配

基本股东户数的持仓分析：散户，机构，游资 ，持仓筹码集中度中性，行情主要由中线资金推动，股东户数：2024-03-31（59.70万）。

是否具备抄底博大盘指数反弹行情：否

从财务报表基本面分析

2024年Q1营收864.17亿元，同比下降4.65%，净利润380.77亿元，同比下降1.96%，扣非后净利润379.59亿元，同比下降1.99%，EPS 1.51元，年化ROE 达16.08%，NIM 为2.02%，同比降低27bp、环比仅降低2bp，信用减值损失142.67亿元，同比下降13.12%。重点关注指标信用减值，不良贷款率，净息差。

业绩分析：下降期

行业是否有周期性：否

护城河：窄

估值水平评价：高

基于2024年一季度财务报表基本面估值分析，当前股价33.15元对应市盈率(PE)TTM 5.73倍，最近三年历史市盈率(PE)均值为7.3倍，当前股价31.7元对应市净率(PB) 0.87倍，最近三年历史市净率(PB)均值为1.21倍。

股票代码：600036.SH

公司名称：招商银行股份有限公司

英文名称：China Merchants Bank Co., Ltd.

审计机构：德勤华永会计师事务所