价值投资之科技银行平安银行

最近两年，我们奇怪的发现，曾经的低估值银行突然迎来了一批黑马，它们的估值大多数突破10倍PE。而在三年前，绝大部分都稳定的停留在5-8倍之间。这几匹黑马是招商银行，兴业银行，平安银行，宁波银行等。而今天我这里要谈到的是平安银行，它被业界称为我科技类银行。

根据最新的季度报告数据，实现营业收入417.88亿元，同比增长10.2%，一季度净利润为101.32亿元，同比增长18.5%。

我们先来看看下表，这是年度主要财务数据。

基本上都稳定的保持增长，净资产收益率稳定在10%以上。仅去年因为疫情的拨备力度较大，稍微影响了一下。

我们再来看看第一行工商银行的数据来做为对比。

净利润近6年没有再超过5%了。增长幅度很弱。当然，也跟工商银行的大比例分红有一定的关系，同时体量太大，承担了太多的社会责任。毕竟系统性重要银行的监管指标差异会侵蚀企业的扩张速度和利润空间。在A股市场上，一直都存在一部分享受着高估值的上市公司，我们不参与，它能够一直涨下去，涨到怀疑人生。比如前几年的上海机场，中国中免。

那么平安银行的科技属性体现在什么地方呢？其实没有啥秘密，就是放贷，通过大数据分析个人信用质量，降低放贷风险。这个数据我们从最新的不良率上可以看到，去年达到了历史新低。平安银行依托平安集团海量的保险和金融数据，给用户成功画像。

下面来自年报的摘录：

两年前，我们全面推进全行数字化经营工程，在三先（先知、先觉、先行），三提（提效益、提效率、提产能）、三降（降成本、降风险、降人力）取得了显著成绩。我们AI客服队伍占比超过90%，理财经理通过精准营销工具人均产能同比提升22.3%，“新一贷”最快10秒放款，信用卡审批效率提升15倍，智能反欺诈系统防堵欺诈攻击金额超24亿，智慧风控系统成为国内首个获“Gartner2020金融服务创新奖”的金融项目。得益于科技力量，虽然我们是零售特色鲜明的商业银行，全行成本收入比反而不断优化，打破了发展零售就成本承压的常规路径。

以科技创新商业模式。我们用物联网、区块链打造的新型供应链金融，改变了传统授信逻辑，为服务小微探索出了新路径；我们用AI客户经理队伍，取代了过去短信、电话营销方式，实现个性化、不打扰的服务模式；我们用开放银行手段，与外部平台共建生态、共同经营；我们将高频金融交易能力包装成服务，在汇率、利率、商品等领域为企业客户提供服务，帮助客户规避风险、提升收益。

我们都知道，要说放贷积极性，平安说是老二，没有人说老大，我们每个人差不多都被他骚扰过，但是我了一下不良率却是1.18%，位于上位数以下。

从这个表可以看出来，贷款增速是相当的快。业绩自然提速就明显了。

最近很热门，易方达旗下基金加持，叠加最新季报，今日直接暴涨5%以上，三日涨了15%。

我们再来看看最新的主力持仓明细，很热闹。

再来看看股东数，持仓进一步集中了。

在银行类股票中有缓慢抱团的迹象。

本文只是抛砖引玉，只是从表面数据来分析，更多详细的数据可以去阅读年报。后面我会专门拿一些银行数据来做专门的对比。作为投资人，我们最关心的是企业是否具备活力和竞争力，能够持续为股东创造更多的回报率。我个人也特别喜欢这一类蒸蒸日上的企业，只有这一类企业才能给我们创造高于市场平均水平的回报率，同时，也能够让我们能够安心持有。

本人开始参与股票交易时间长达5年以上，一直坚持价值投资，同时也参与短线交易，写这个公众号是为了把我个人的交易经验分享出来，为大家提供一种分析的思路，并不构成让投资建议，请喜欢我文章的朋友关注我的公众号，请搜索“挖价值”。或者扫描加入。​