海螺水泥为什么市盈率这么低？涨不起来？

股市是一个奇怪的市场，每个参与股市交易的人的目标都不是年化收益率10%，但是与之对应的市盈率达到10倍才能做到年化收益率10%，所以，波动率和预期反而成为更为可靠的收益法宝。特别是短线交易和炒作风口，更是对预期的持续正反馈。

大家可以从最近2020年年报看到目前每股收益为6.63，计算一下静态市盈率只有7.78，说实话，这个市盈率水平远远低于水电，同行业的钢铁，汽车，煤炭等等，属于非常便宜了。可能大家会认为这会不会有什么猫腻呢？那么下面我就简单的谈一下我的看法。

市盈率的高低通常反映了对企业未来增长的预期，水泥行业只有收购兼并置换产能这一条路可以走，要说需求端，其实这个行业早已见顶，属于国家严格控制的高污染过剩产能，国家已经不再新审批产能。其营业收入这几年的增长主要是因为水泥价格的持续上涨而实现的，对于整个行业的企业来说也是，不达标的企业已经强制性退出了，所以，从增长空间来说无疑早已是天花板了。

公司这几年并没有大幅的资本支出，说得简单一点，没有什么花钱的地方，就是一头现金奶牛，但是，股息率虽然年年都在上涨，但是与中国神华类比，一个是8%每年，一个只有3.8%，完全没有可比性，同样的都是现金奶牛，差距越来越大，所以，从同比股息率的角度来说，它不是好的选择，从周K线上面看，最近几个月几乎持续下跌，可见资本市场的认知一致性预期是悲观的。同样，因为是地方性企业，而且也是安徽这个并不富裕的地方，财政支出巨大，我就不明说了，各位读者自己理解。

市盈率的高低还与市场资金热度有关，最近一年它交易量还是挺大，但是都是短线波动区间，所以，我建议大家在46-56之间交易，尽量短线持有。这股财务报表本身没有什么问题，但是，市场认为它有风险，那么我们作为个人投资者就必须保持谨慎的态度。

如果公司在2021年不能提升股息率，那么其市盈率将进一步下降，股价还能够下跌。所以，一个非成长性企业如果分红不是足够高，那么资本市场也会用脚投票。

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