股票选股指标之净资产收益率

什么是净资产收益率？简单的说，就是归属于母公司净利润除以归属于股东权益的百分比，它反映了一个企业的盈利能力，造血能力，与股东回报率息息相关。为了方便展示，我先用图来说明，这是一张杜邦分析图：

上面的术语我就不一一解释了，大家有需要可以去购买一本《企业会计准则详解与实务》，里面包括最新的会计准则变化和案例，备查。

净资产收益率是不是越高越好呢？一般情况下确实是这样。但是以下情况除外：

通过上面的图形我们可以看出来，净资产收益率是净利润与股东权益之比，但是，我们进一步剖析净利润，如果两个AB两个企业的别的条件都相同的情况下，A的负债率比B的负债率高一点，那么随着参与经营的资产增加了，那么净利润是不是也会增加呢？我们应该知道在通常情况下，随着负债率的增加，是可以提升企业的经营规模和效率的，负债率只要在合理的范围内，是可以为股东创造更多价值的。所以，净资产收益率的分析我们必须建立在各项财务指标合理的基础之一，不能一味的追求这个指标。我们要横向对比负债率，流动资产，流动负债这几个指标是否合理，不合理的话，企业有很大的财务风险，同样，盈利能力也会变得不稳定。

另外，我们再来看看影响净利润的一些其他指标，我们也会发现，还有扣非净利润，公允价值变动，资产减记，资产折旧是否充分等等。所以，一切的指标，我们都应该深入去考察是否合理，而是不是合理，我们可以通过同行业的企业来做对比，当然，这是建立在同一资产属性基础上。

成长型企业，可以通过负债率来提升经营效率，同时也提升规模，我们可以通过一组数据来看。

上图是新宝电器２０１９年年报

最新的２０２０年三季报。

负债率提升了，净资产收益率也跟着上升了。这是很正面的积极影响。然后再来看看主要财务指标的变化 。

增长非常明显。

那么股价呢？

从上图可以看到，一路上涨，直到达到57元的顶部之后，后面也开始大幅回落了，这主要是市场整体环境和前期涨幅过大造成的。

那么多少净资产收益率算好呢？我个人认为，要分行业来看，头部企业的较为稳定，可以做为一个重要参考，我个人认为净资产收益率低于１０％的都不值得长线持有，最低要达到１５％，只有这样才有长线投资的价值，有些人可能会说我自己经营茶楼都比这个收益高了，但是，但是你要明白一点，这是完税后的收益，按规定交完所有的税，并且包含了资产折旧，不是简单的收益计算好，净利润除以总投入。我相信大家只要认真去找，就可以挑选出一批很优质的企业出来投资并且持续获得回报。

​