股票财务报表分析之市盈率

什么叫市盈率？

市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER），也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是指股票价格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率。或以公司市值除以年度股东应占溢利。

这是书面解释，这里我给大家解释一下，我们在股票F10上面看到的信息一般分为静态市盈率和动态市盈率，静态市盈率是指总市值除以上年度净利润,而动态市盈率是指总市值除以最近4个季度预估净利润。

通俗点来说，就是投资回报率，20倍，表示你20年可以拿回本金，就是年回报率5%。

总体来讲，市盈率是越小越好，我们重点关注的是动态市盈率，这是衡量一支股票当前的估值是否合理的重要指标，但不是唯一指标。后面再讲，因为影响净利润的指标很多，并不一定能够反映出真实的估值或者价值，所以，我们同样需要区别对待。

对于我们价值投资策略来讲，一般情况下是越低越好，但是这一招并不总是管用，下面举两个例子：

这是民生银行，现在市盈率只有4.1倍，但是，从上图可以看到，这几年买入基本上都是亏钱的，

这是航民股份，我买入市盈率是12，但是已经成功跌到了9倍了，按这趋势，还能够跌，后面我再讲为什么会出现这种背离的走势，因为估值合理，反而赚不到钱，常年亏损。

这图可以看到，涨势如虹，这是一支很容易赚钱的股票，常年维持在10附近。

这一支，也是常年维持在14倍附近。

这也是常年维持在13倍附近。

那些每年几乎都能够走出一个历史高点出来的个股，一般都有一个共同特征，那就是高市盈率能够维持在20以下，极端也应该是30以下，最成功的价值投资者巴爷说过，你要买入30倍的股票，谁也救不了你，就是说，买入估值过高的股票总有一天会面临较大的亏损，我个人也深有体会，在不少高估值的股票上亏损严重。

买股票一定要记住一个顺序，不要搞反了。

第一是行业，很简单，在一个处于上升的行业，什么企业进去都容易赚钱，公司运营的重要性会下降。

第二才是企业，尽量选择利润稳定的头部企业，头部企业天然可以溢价，这是因为头部企业拥有品牌优势，人才优势，资源优势，这不是二流企业可以比拟的。行情好时，可以获得更多的利润，行情差时，可以兼并扩张。

市盈率作为一个重要的指标，一定要去分析可靠的行业，可靠的公司才有价值，目前A股市场有很多投资陷阱，现在结构化走势越来越明显，未来很长一段时间，随着上市公司越来越多，资金选择余地越来越大，只有那些头部企业才能获得主力资金的持续关注，这也是上面为什么民生银行，中国银行等等市盈率越来越低，而招商银行，平安银行等，市盈率越来越高，因为不能凭某些物质博取出位，那些很难获得资金追捧，就只能走势越来越差，谁买谁亏钱的尴尬境地，我这里不是指经营下降了，而是指不能出彩，进入头部区域。而航民股份是一个边缘化的行业，当然这公司也是一个老油条，每年拿着大把的利润，不是想着回报中小股东，而是维护自身的某些利益，走势可想而知，简单点说，就是利润每年都留下2/3不分红，但是并没有投入到公司的经营中去，大家一定要警惕这种不作为的企业，对于我们来说，没有任何投资价值。

本人开始参与股票交易时间长达5年以上，一直坚持价值投资，同时也参与短线交易，写这个公众号是为了把我个人的交易经验分享出来，以大家提供一种分析的思路，并不构成让投资建议，请喜欢我文章的朋友关注我的公众号，请搜索“挖价值”。或者扫描加入。

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