小熊电器：2022年H1实现归母净利润1.48亿元，YoY+6.65%

小熊电器股票交易策略：2022.9.8 从技术图形上看，近期股价保持区间震荡，有向上突破的迹象，但上行空间有限，目前还看不到中线级别的上行空间，短线交易可以背靠50元高抛低吸，止损位50元。中长线建议回避。建议仓位占比不超过10%。从基本面来看，2022年H1实现销售收入18.48亿元，YoY+13.15%，归母净利润1.48亿元，YoY+6.65%，扣非后净利润1.58亿元，YoY+26.40%，EPS 0.95元。加权平均净资产收益率6.97%，YoY+0.87%。研发费用6354.92万元，YoY+5.67%。公司2021年的销售收入开始下滑，净利润下降幅度更大，除了原材料的上涨因素以外，公司销售费用大幅上涨但并未带来销量的增长，竞争压力较大，对于小家电企业来说，主要依靠产品创新，公司产品中低端产品居多，目前暂时还缺乏高端化，家电产品的利润主要来自高端化后的品牌溢价。目前市盈率为23.74倍，市销率为1.86倍，与产品群相对接近的九阳股份市销率为1.25倍，市盈率为16倍，还有一定的下行空间（股价下跌过程中，估值会走向悲观预期，市盈率会回到较低水平，维持13倍预期）。建议仅以技术图形为交易策略，耐心等待日K线均线金叉之后的右侧交易机会。

历史预测记录：

2022.4.8 从技术图形上看，股价处于中长线下跌趋势中，被多条均线压制，走势较弱，不建议投资者抄底，短线看上去波动较大，还有上涨的可能性，但是缺乏稳定性和资金关注，在未放量之前，易跌难涨，很容易被套住，建议耐心等待日K线均线金叉之后的右侧交易机会。

股票代码：002959

公司名称：小熊电器股份有限公司

英文名称：Bear Electric Appliance Co.,Ltd.

最终控制人：李一峰、张红 (持有小熊电器股份有限公司股份比例：40.11、4.43%）

员工人数：4013

股东总人数(户)：3.05万（截止日期2022-08-31）

审计机构：信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）

办公地址：广东省佛山市顺德区勒流街道富安工业区富兴路3号

小熊电器最近5年利润表

小熊电器成立于2006年3月，是一家以自主品牌“小熊”为核心，运用互联网大数据进行创意小家电研发、设计、生产和销售。产品包括厨房小家电（锅煲类，电热类，壶类，西式类，电动类），生活小家电等大类。

2022年H1实现销售收入18.48亿元，YoY+13.15%，归母净利润1.48亿元，YoY+6.65%，扣非后净利润1.58亿元，YoY+26.40%，EPS 0.95元。加权平均净资产收益率6.97%，YoY+0.87%。研发费用6354.92万元，YoY+5.67%。

2021年销售数据：厨房小家电：电动类销售金额5.96亿元，同比去年上涨-31.03%，成本4.06亿元，同比去年增加-27.82%，毛利率31.91%，同比去年增加-3.03%；厨房小家电：电热类销售金额3.3亿元，同比去年上涨18.84%；厨房小家电：锅煲类销售金额7.67亿元，同比去年上涨12.56%，成本5.33亿元，同比去年增加12.94%，毛利率30.52%，同比去年增加-0.24%；厨房小家电：壶类销售金额6.27亿元，同比去年上涨11.50%，成本4.26亿元，同比去年增加11.76%，毛利率32.12%，同比去年增加-0.16%；厨房小家电：西式电器销售金额6.11亿元，同比去年上涨1.81%，成本4.13亿元，同比去年增加0.45%，毛利率32.36%，同比去年增加0.91%；生活小家电销售金额4.06亿元，同比去年上涨1.28%，成本2.82亿元，同比去年增加-2.60%，毛利率30.58%，同比去年增加2.77%；其他小家电销售金额2.27亿元，同比去年上涨96.14%；

2021年产销和库存：生产量4,075.34万台，同比去年下降10.08%；销售量3,895.47万台，同比去年下降13.70%；库存量941.95万台，同比去年增加9.72%；

2021年年报点评，对比上面的销售数据，我们可以看到2021年除了锅煲类和壶类分别保持了12.56%和11.50%的增长以外，西式电器和生活小家电微幅增长，电动类同比去年下滑31.03%，但是销售费用却从2020年的4.4亿元上升到2020年的5.53亿元同比大幅上涨25.66%，其中市场促销费从2.08亿元上涨到3.09亿元，并未带来销售量的增长，可见市场竞争压力较大；全年仅有5次投资者调研，明显缺乏市场关注。

2021年年报，2021年实现销售收入36.06亿元，同比去年增加-1.46%，归属母公司股东净利润2.83亿元，同比去年增加-33.81%，扣非后净利润2.58亿元，同比去年增加-34.84%，EPS 1.81元。加权平均净资产收益率14.13%。每股现金股利0.6 元。研发费用1.30亿元，同比去年增加23.42%。

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