闻泰科技(600745)股价预测和K线图分析-2024.8.17

从技术面分析，当前股价位于下跌区间，受60日均线明显压制，30元以上的持仓筹码被套，日K线图形态看空，短线股价走势暂时维持区间震荡，股价走势确定性低，盈利空间有限，但潜在的亏损概率非常高，当前行情非常典型的游资在关键位置博反弹，预计短线股价主要跟随大盘指数波动，波动区间比大盘更宽，股价从历史最高价171元下跌至26元，区间跌幅高达80%，短线会有反弹行情，但不会解放上方的套牢盘，也就是说反弹空间会限制在上一轮跳水时的密集筹码区，逢高止盈是主要策略，预计股价波动区间26.0元-32.0元，支撑位26.0元，压力位32.0元，极限情况下股价下跌至18元-26元的区间，抄底博反弹有一定的成功率，仅限于右侧交易。

最近股价表现5日涨跌幅，10日涨跌幅，20日涨跌幅，120日涨跌幅，250日涨跌幅，分别是：

-1.83%

-7.19%

-12.09%

-25.09%

-44.33%

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股票性质：投机级。

股价波动区间点评：当前行情主要由技术面和基本面共同主导，半年报业绩预告净利润同比大幅减少84%到 90%。股价下跌幅度超过80%，预计除非出现超级风口，预计股价的高点不会超过40元，较高的概率股价维持在24元-36元区间，当前股价已经回落至相对合理的估值区间，最近一个月股价跑输大盘指数8%，跑输行业指数3.5%。

盈利操作方法参考：短线交易盈利不确定性高，空仓观望，不建议碰运气，中线交易耐心等待股价有效站稳60日均线，限仓5%。

透过K线图分析，股价波动区间26.0元-32.0元，支撑位26.0元，压力位32.0元。（需要注意的是：此值会根据股价波动情况略作调整）

说明：短线，中线，长线波动区间为了方便分析，通常我以股价脱离区间为准，短线波动区间通常为6-10%，中线波动区间为10%-20%，长线波动区间为20%以上，日期短线约3周内，中线3-8周，长线8周以上。

最近一年股价有效波动区间为26.11元-54.08元，当前股价处于最近一年有效波动区间的下轨附近。

行情主要驱动因素：市场炒作预期 。

持仓参考：低配。

基本股东户数的持仓分析：散户，机构，游资 ，持仓筹码集中度低。

股东户数：2024-03-31（18.34万），2024-06-30（18.27万）。

从财务报表基本面分析

2024年Q1营收162.47亿元，同比上升12.62%，净利润1.43亿元，同比-68.82%，扣非后净利润-8659.07万元，同比-121.82%，EPS 0.12元，毛利率9.20%，同比-48.72%，净利率0.97%，同比-68.61%，研发费用7.50亿元，同比-3.21%。

估值水平评价：低

业绩分析：中性

行业是否有周期性：是

护城河：窄

基于2024年一季度财务报表基本面估值分析，当前股价26.8元对应市盈率(PE)TTM 38.50倍，最新三年历史平均市盈率(PE)均值为41.0倍，当前股价26.8元对应市销率(P/S ratio) 0.54倍，最近三年历史市销率(P/S ratio)均值为1.42倍，虽然毛利率和净利润大幅下降，但营收并没有大幅下降，主要系手机领域因消费电子需求低迷新项目价格较低、上游部分原材料涨价以及工厂人力成本上升所致。

2024年一季度财务报表分析

24Q1 季度营收162.47 亿元，环比-3.3%，归母净利润1.43 亿元，环比扭亏，扣非净利润-0.87 亿元，环比亏损收窄；毛利率9.20%，环比-3.03pct，净利率0.97%，环比+7.72pct，扣非净利率-0.53%，环比+4.56pct，扣非净利率环比提升主要系Q1 季度资产减值损失率环比-5.37pct 所致。

24Q1 季度ODM业务环比亏损收窄，半导体业务净利润环比增长46.5%。

1)第一大业务为ODM(产品集成)业务，23年营收443.15 亿元，营收占比72%，毛利率8.37%，净亏损4.47 亿元。24Q1 该业务营收124.2 亿元，环比-3.6%，营收占比76%，毛利率3.0%，环比-2.86pct，净亏损3.5 亿元，环比减亏，主要系手机领域因消费电子需求低迷新项目价格较低、上游部分原材料涨价以及工厂人力成本上升所致。

2)第二大业务为半导体业务，23 年营收152.26亿元，营收占比25%，毛利率38.59%，净利润24.26 亿元。24Q1 该业务营收34.2 亿元，环比-4.7%，营收占比21%，毛利率31.0%，环比-2.81pct，净利润5.2 亿元，环比增长46.5%。3)23 年光学模组业务净亏损7.19 亿元。

展望今年二季度和下半年，通过多供应链布局和加强制造成本控制，闻泰有望逐步改善手机ODM 业务的盈利能力。同时，大客户项目的持续放量有望带动大客户项目持续向盈亏平衡点改善。因此，我们预期闻泰的ODM 业务在今年将处于向上趋势。

安世半导体受到海外功率半导体周期下行压力，周期下行触底在即。

安世半导体去年四季度和今年一季度的毛利率分别为33.8%和31.0%，较去年前三个季度的37.7%-41.7%的区间下行。这主要受到海外功率行业周期下行以及汽车半导体去库存两方面的影响。我们预期海外汽车半导体库存有望在今年二季度回归到正常水位。参考上一轮周期中2020 年27.2%的毛利率低点，我们认为安世在本轮下行周期中下行空间已经比较有限。我们预期安世半导体已经在触底的过程中。从中长期维度看，临港晶圆厂有望承接安世消费的产品制造，提供更加有成本竞争力的产品，抢夺国内市场份额。

股票代码：600745.SZ

公司名称：闻泰科技股份有限公司

英文名称：Wingtech Technology Co.,Ltd.

最终控制人：张学政 (持有闻泰科技股份有限公司股份比例：15.37%）

审计机构：众华会计师事务所（特殊普通合伙）

办公地址：浙江省嘉兴市南湖区亚中路777号

闻泰科技股份有限公司是集研发设计和生产制造于一体的半导体、产品集成和光学模组企业。公司的半导体业务（安世半导体）采用 IDM（Integrated Device Manufacturer）垂直整合制造模式。安世半导体产品广泛应用于全球各类电子设计，丰富的产品组合包括二极管、双极性晶体管、ESD 保护器件、MOSFET 器件、氮化镓场效应晶体管（GaN FET）、碳化硅（SiC）二极管、绝缘栅双极晶体管（IGBT）以及模拟 IC 和逻辑 IC。公司产品集成业务（闻泰通讯）采用 ODM（Original DesignManufacturer）原始设计制造模式，是全球领先的电子产品集成企业，主要从事各类电子产品的研发设计和生产制造，业务涵盖手机、平板、笔电、AIoT（人工智能物联网）、服务器、汽车电子等众多领域。公司光学模组业务（得尔塔科技）主要配合客户提供研发和制造服务，专注于研发和生产应用于手机、汽车电子、笔电等领域的摄像头模组。