高盛降中国平安(02318.HK)目标价至41元 资产风险可控
高盛发表研究报告指，中国平安(02318.HK)H股价格过去12个月跑输同业约20%，主要由于投资者对其资产亏损及财务状况感到担忧。高盛指，与同业相比，中国平安现价反映出平安人寿长远预测资产回报率(ROA)处于较低水平，考虑到平安人寿在管理负息差风险方面处于更有利的位置，认为现时估值水平并不合理。
该行指出，平安人寿风险及开支边际利润比率较同业高，与投保人摊分投资风险的产品占比亦较高，同时平安在经纪效率方面领先，为上市寿险公司中渠道佣金最低的公司之一，预测与最接近的同业包括太保(00966.HK)旗下太平人寿及国寿(02628.HK)等相比，中国平安未来三年的ROA差距将达到约50个基点，长期则为10至15个基点。
高盛相信平安较高质素的盈利表现将带动股价表现，重申「买入」评级，认为资产风险属可控水平，但因应最新市况及保险销售情况，将2024至2026财政年度每股盈利下调下调，企业价值预测上调约1%，目标价下调至41元。
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