长城汽车7月销量同比下滑和K线图分析

从今天日K线图形态分析，当前股价已经进入下跌趋势，区间下跌幅度达到20%，短线小概率出现弱反弹行情，预计震荡下跌是主要趋势，重点关注短线支撑位22元是否有效，从成交量判断，支撑力度较弱，预计股价波动区间22.00元-27.0元，支撑位22.00元，压力位27.0元，基于目前的市场环境，逢高卖出为主要交易策略。

最近股价表现5日涨跌幅，10日涨跌幅，20日涨跌幅，120日涨跌幅，250日涨跌幅，分别是：

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股票性质：投资级。

股价波动区间点评：中线反弹行情已经结束，短线股价重回下跌趋势，主要与当前市场的低迷和基本面走弱相关，7月销售数据同比下跌近两位数16.32%。

盈利操作方法参考：当前股价处于下跌趋势中，在股价未有效站稳20日均线以前，空仓观望为主。

长城汽车(601633)日K线图-2024.8.7

透过K线图分析，股价波动区间22.00元-27.0元，支撑位22.00元，压力位27.0元。（需要注意的是：此值会根据股价波动情况略作调整）

说明：短线，中线，长线波动区间为了方便分析，通常我以股价脱离区间为准，短线波动区间通常为6-10%，中线波动区间为10%-20%，长线波动区间为20%以上，日期短线约3周内，中线3-8周，长线8周以上。

最近一年股价有效波动区间为18.81元-31.00元，当前股价处于最近一年有效波动区间的中下轨附近。

行情主要驱动因素：汽车炒作热度。

持仓参考：0%。

基本股东户数的持仓分析：散户，机构，游资 ，持仓筹码集中度中性，股东户数：2024-03-31（16.46万）。

从财务报表基本面分析

2024年Q1营收428.60亿元，同比+47.60%，净利润32.28亿元，同比+1752.55%，扣非后净利润20.24亿元，同比+1032.88%，EPS 0.38元，毛利率20.04%，同比+24.70%，净利率7.53%，同比+1155.00%，研发费用19.60亿元，同比+27.73%，存货260.79亿元，上期末266.28亿元，资产负债率63.31%，上期末65.96%。汽车板块预计2024年走势前高后低，价格战影响盈利预期，市场前景展望负面，中长线谨慎持有，最佳策略仅右侧交易，行业首选比亚迪和长安汽车。

估值水平评价：高

业绩分析：中性

行业是否有周期性：是

护城河：窄

基于2024年一季度财务报表基本面估值分析，当前股价22.44元对应市盈率TTM 19.03倍，最近三年历史市盈率均值为40.6倍，当前股价22.44元对应市销率 1.02倍，最近三年历史市销率均值为2.0倍。

2024 年最新销售数据：

2024 年1-7 月累计销售650,954辆，同比+3.60%，其中7月销量91,285辆，同比-16.32%。

2024 年1-6 月累计销售559,669辆，同比+7.79%，其中6月销量98,080辆，同比-6.55%。

2024 年1-5 月累计销售461,589辆，同比+11.42%，其中5月销量91,460辆，同比-9.51%。

2024年一季度数据解读：

2024Q1 营收同比+47.6%，出口+高端车型放量拉高单车均价。公司2024Q1 营收同比+47.6%，销量方面，公司2024Q1 累计销量27.5 万辆，同比+25.2%。售价方面，公司2024Q1 单车均价15.6万元，同比+2.4 万元，环比+0.9 万元，主要系公司出口以及高端车型占比提升，其中2024Q1 出口销量占比33.7%，同/环比+10.1pct/+5.2pct；坦克、WEY 等高端品牌车型销量占比21.4%，同/环比+8.8pct/+3.2pct。

1Q24 公司总销量为275,333 辆，同比+25.1%，销量同比增长表现稳健、跑赢行业，产品结构改善持续是带动单车收入毛利率改善的核心驱动力。分地区看，海外销售92,778 辆，同比+78.5%，占比增至34%。分动力类型看，1Q24 新能源车累计销售59,182 辆，同比+112.8%，占比增至21.5%。分品牌看，哈弗/WEY/坦克1Q24 销量分别为157,889 辆/9,608 辆/18,953 辆，同比+25.5%/182.3%/103.2%，坦克销量占比同比提升较大。

销量提升+费用控制+高ASP 车型放量推动2024Q1 业绩高增。公司2024Q1 归母净利润同比+1752.6%，扣非归母净利润同比+1032.9%，增速差异主要系2024Q1 包含政府补助等的非经常性损益同比+8.1 亿元至12.0 亿元。公司2024Q1 毛利率20.0%，同比+3.97pct，或系海外以及坦克等高ASP、高毛利车型放量以及整体销量规模提升下摊薄成本；公司费用控制进一步优化，2024Q1 期间费用率同比-2.87pct，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率同比-1.0pct/-1.3pct/-0.7pct/+0.2pct。

海外渠道积极布局有望推动出口高增，智能化加速助力品牌高端化进程。出口方面，公司积极布局海外渠道，截至2023 年底已覆盖全球170 多个国家和地区，拥有超过1000 家海外销售渠道。

展望2024 年，公司坚持“ONE GWM”全球战略，加速拓展欧洲、东盟和拉美等多个市场，有望持续获取出口销量增量。高端化方面，长城智驾系统4 月中旬直播测试中实现全场景无图NOA，后续有望落地WEY 等品牌车型，加速智能化进程，逐步品牌高端化。

股票代码：601633.SH 02333.HK

英文名称：Great Wall Motor Company Limited

审计机构：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）

办公地址：河北省保定市莲池区朝阳南大街2266号

长城汽车股份有限公司是中国最大的 SUV 和皮卡制造企业之一。专注于为皮卡，SUV，轿车等整车及主要汽车零部件的研发、生产、销售。旗下品牌包括哈弗（SUV），魏牌，欧拉，坦克，长城皮卡等。