药明康德股票基本面分析

从今天日K线图形态分析，当前股价已经进入反弹行情中，中长线仍然处于底部区间，近期股价持续反弹幅度达到16%左右，短线趋势无明显的方向，短期仍然看涨，逢高离场是主要策略，当前波动区间已经达到约18%，一旦有效突破20%，可高看至25%-30%一线，预计股价波动区间36.00元-45.00元（原：36.00元-43.00元），支撑位36.00元，压力位45.00元。

最近股价表现5日涨跌幅，10日涨跌幅，20日涨跌幅，120日涨跌幅，250日涨跌幅，分别是：

0.85%

11.00%

14.28%

-9.19%

-37.20%

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股票性质：投资级。

股价波动区间点评：市场走出了一波吃药行情，可是并没有喝酒就开始吃药了，最近一个月股价表现跑赢大盘指数，与行业指数基本持平，当前股价表现已经脱离基本面，由技术面主导，股价有较高的概率进入短线牛市，管理层对股价的干预比较积极，超跌之后出现中线级别的反弹也是非常正常的，中线反弹可达40%，之前的下跌市场太过悲观，目前估值水平修复，需要注意的是，当前公司处于逆周期，业绩下降的阵痛期，行业困境短期内无法改变，对于目标价不宜有过高的预期，右侧交易为主。

盈利操作方法参考：短线交易高抛低吸成功率较低，可逢低买入维持中线持有，仅20日均线（或者40元）以上持有仓位，参考买入价40元，目标价43-45元以上，限仓5%。

透过K线图分析，股价波动区间36.00元-45.00元，支撑位36.00元，压力位45.00元。（需要注意的是：此值会根据股价波动情况略作调整）

说明：短线，中线，长线波动区间为了方便分析，通常我以股价脱离区间为准，短线波动区间通常为6-10%，中线波动区间为10%-20%，长线波动区间为20%以上，日期短线约3周内，中线3-8周，长线8周以上。

最近一年股价有效波动区间为36.36元-92.57元，当前股价处于最近一年有效波动区间的下轨附近。

行情主要驱动因素：消息面炒作，业绩基本面 。

持仓参考：低配。

基本股东户数的持仓分析：散户，机构，游资 ，持仓筹码集中度低，主力机构已经在2023年底大幅出逃，当前行情由游资在关键位置博反弹，行情持续性差，股价上涨空间有限。

股东户数：2024-03-31(50.06万)，2024-06-30（47.16万）。

影响股价的主要因素：海外业务风险的不确定性高，业绩增速同比继续维持0增长以下。

提醒：此股能够套牢这么多散户主要原因是前几年牛市很多人都赚了钱，人都有惯性思维，一旦在某一支股票上赚了钱就会持续关注，忽略了趋势和估值，不断抄底反复被套，越套越多。

风险事件：

药明康德削减美国明尼苏达州圣保罗一家工厂的少量职位；

从财务报表基本面分析

2024年Q1营收79.82亿元，同比-10.95%，净利润19.42亿元，同比-10.42%，扣非后净利润20.34亿元，同比+8.86%，EPS 0.67元，毛利率38.13%，同比-4.41%，净利率24.54%，同比+0.62%，研发费用3.06亿元，同比-14.25%，合同负债21.63亿元，上期末19.55亿元，在建工程67.13亿元，上期末69.82亿元，存货50.48亿元，上期末47.36亿元，资产负债率25.21%，上期末24.64%，经营现金流净额22.57亿元，同比-25.44%。

2024年Q2营收92.59亿元，同比-6.55%，净利润22.98亿元，同比-26.94%，扣非后净利润23.80亿元，同比-17.73%，EPS 0.79元，毛利率40.43%，同比-1.58%，净利率24.83%，同比-12.54%，研发费用3.30亿元，同比+6.51%，合同负债25.23亿元，上期末21.63亿元，经营现金流净额27.09亿元，同比+5.38%，当前公司处于逆周期，业绩下降的阵痛期，行业困境短期内无法改变。

估值水平评价：低

业绩分析：下降期

行业是否有周期性：是

护城河：窄

基于2024年半年报财务报表基本面估值分析，当前股价42.9元对应市盈率(PE)TTM 14.63倍，最近三年历史市盈率(PE)均值为41.2倍，当前股价42.9元对应市销率(P/S ratio) 3.23倍，最近三年历史市销率(P/S ratio)均值为8.86倍。

2024年一季度数据解读：

发展趋势

WuXi Chemistry 分子管线持续扩张，新分子业务(TIDES)继续放量。2024Q1，WuXi Chemistry 收入55.6 亿元，剔除特定商业化生产项目，同比-0.6%，其中D&M 收入40.0 亿元，剔除特定商业化生产项目，同比+1.2%。2024Q1，公司累计新增337 个分子。截至2024Q1，D&M 分子管线总数达到3,286 个，包括64个商业化项目，74 个临床III 期项目，商业化和临床III 期项目2024Q1 合计新增11 个。TIDES 业务继续放量，2024Q1TIDES 业务收入达7.8 亿元，同比+43.1%，截至2024Q1 TIDES 在手订单同比+110%，保持强劲增长。2024 年1 月，多肽固相合成反应釜体积增加至32,000L。

药物安全评价及SMO 保持领先地位。2024Q1，WuXi Testing 收入14.9 亿元。

实验室分析及测试服务收入人民币10.5 亿元，同比-0.6%。其中，药物安全性评价业务收入同比+3.7%，保持亚太行业领先地位。临床CRO 及SMO 收入4.4 亿元，同比+11.0%。其中，SMO 业务同比+26.4%，保持中国行业领先地位。2024Q1，公司SMO 赋能客户10 个新药产品获批上市，在多个治疗领域持续提升市场份额。

期待高端治疗CTDMO 商业化项目放量。2024Q1，公司新增1 个美国客户的世界首个创新肿瘤淋巴细胞疗法（TIL）商业化项目。根据公告，公司正在为一项商业化CAR-T 产品的LVV 生产做BLA 申报准备，已开始PPQ 后的生产，公司预计将在2024 年下半年申报FDA。另外，公司正在为一项重磅商业化CAR-T 产品的生产做BLA 申报准备，公司预计将在2024 年下半年完成工艺验证，并申报FDA。

股票代码：603259.SH 02359.HK

公司名称：无锡药明康德新药开发股份有限公司

英文名称：Wuxi Apptec Co.,Ltd.

审计机构：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）

最终控制人：Ge Li、Ning Zhao、刘晓钟、张朝晖 (持有无锡药明康德新药开发股份有限公司股份比例：9.27、0.82、0.80、0.78%）

办公地址：上海市浦东新区外高桥保税区富特中路288号

药明康德为全球制药、生物科技和医疗器械公司提供新药研发和生产服务，属于医药研发服务行业，公司通过自身的研发和生产平台，为客户赋能，助力客户更快更好地进行新药研发。公司主营业务涵盖 CRO、化学药物 CDMO、细胞和基因治疗 CTDMO（合同检测、研发和生产）等领域。目前，全球大多数医药研发服务公司集中于新药研发的某一阶段，如临床前 CRO、临床试验 CRO、CDMO 等。此外，还有包括公司在内的为数不多的“一体化、端到端”的研发服务平台，可以为客户提供一站式的新药研发生产服务。“一体化、端到端”的新药研发服务平台，能够顺应药物研发价值链，从早期药物发现阶段开始为客户提供服务，在能力和规模方面为客户赋能，通过高品质的服务质量和效率，赢得客户信任，并在客户项目不断推进的过程中，从“跟随项目发展”到“跟随药物分子发展”，不断扩大服务，获得持续的增长。