贵州茅台(600519)估值、走势、目标价和K线图分析-2024.11.5

从贵州茅台技术面分析，短线股价走势受到年线的压制，维持区间震荡，日K线图形态上留下了超长的放巨量的上阴线，对中线股价的走势都构成压制，短线消息层面上利空太多，天天发批发价下降，无明显的趋势行情，预计走势以区间震荡为主，预计短线股价波动区间1500元-1700元，未来股价以探底和寻找支撑为主，重点关注下方1500元的支撑位，预计股价长线波动区间1000元-1800元（原：1000元-1600元），支撑位1000元，压力位1800元，此股不适合散户投资者，极端情况下短暂可能触及1000元，需要注意的是，白酒的市场预期是前景销售下滑，估值很难再出现较高的溢价，而且这一板块是拿业绩说话的，没有业绩增长的故事，板块的整体PE直接会奔10倍，对于茅台来说，也有较高的概率下降至15倍。

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股票性质：投资级。

过去一年股价表现：

基本面估值分析：贵州茅台根据Q3报告，官方指引2024年营收增长15%，假设Q4净利润同比维持10%-13%的增速，大致测算2024年预期EPS区间66.92元-68.08元，参考去年分红率达到75%，以当前股价1560元测算，预期2024年股息率达到3.2%以上，截止2024月10月17日，最近一年取得了10.82%负收益，跌幅远低于白酒行业25%的平均值，但跑输大盘指数，区间震幅39.63%，虽然白酒行业市场增速普遍会下降，但我认为在茅台未来2-3年，即使增速下降，也不至于增速归0，而且业绩也并未见底，中期仍然可以维持高个位数增长，但是随着市场预期下降，排除市场的炒作因素，估值水平回归是大概率事件，在市场预期营收和净利润增速有下滑的条件下，估值有一定的下修空间，安全的估值空间为15倍-18倍，估值神话可能被打破，还有另外一种估值，就是简单按照股息率，业绩无增长的前景下，股息率达到4%，对于中长线资金也是非常有吸引力的。

股价驱动因素：市场再次大幅白酒的概率非常低，因为这是一个需要拿业绩讲故事的地方，特别是在大盘指数向好的背景下，从历史股价走势分析，基本跑输大盘指数，目前的走势也在印证这一历史规律，2024年Q3白酒增速基本划上句号，仅有少数酒企继续维持增长，挤压式增长的逻辑仍然存在，无市场的预期炒作，中长期股价维持较低的波动率的概率非常高。

趋势分析：

短线股价走势：区间震荡

中线股价走势：反弹行情

长线股价走势：下跌行情

盈利操作方法参考：

长线交易：盈利确定性低，逢低买入。

中线交易：盈利确定性低，逢低买入。

短线交易：股价波动区间太低，不适合。

贵州茅台(600519)日K线图-2024.11.5

透过K线图分析预测，股价波动区间1000元-1800元，支撑位1000元，压力位1800元。（需要注意的是：此值是短线波动区间，为了方便交易而测算）

说明：短线，中线，长线波动区间为了方便分析，通常我以股价脱离区间为准，短线波动区间通常为6-10%，中线波动区间为10%-20%，长线波动区间为20%以上，日期短线约3周内，中线3-8周，长线8周以上。